巴西尽管提高初级盈余目标 债务前景仍恶化 | 路透社

2025年4月3日，巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在巴西利亚出席联邦政府执政前两年政绩展示仪式。路透社/阿德里亚诺·马查多/资料图片路透巴西利亚4月15日电 - 巴西政府周二预测，尽管初级财政收支前景改善（包括设定2026年GDP的0.25%盈余目标及后续年份更雄心勃勃的目标），但总债务仍将急剧上升。

在需经国会批准的年度预算指导法案中，卢拉总统政府设定了2027年GDP的0.5%、2028年1.0%和2029年1.25%的初级财政盈余目标。

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受这个拉美最大经济体高额利息支出影响，公共债务总额预计将持续攀升，2028年将达到GDP的84.2%峰值。预算部长克莱顿·蒙特斯在记者会上承认，为实现2027年盈余目标需审查支出和税收优惠政策，因为将法院判定的联邦大额支付排除在初级财政收支计算之外的豁免条款届时将到期。

“我们将采取必要措施实现这些目标，“财政部副部长维维安·瓦尔加表示，但未透露具体细节。

新预算展望与去年底公布的预测相比显著恶化，当时巴西财政部预计债务总额与GDP比率（衡量国家偿债能力的关键指标）将在2027年达到81.8%的峰值。

此次修正反映了央行激进货币紧缩周期后利率将走高的预期，该政策旨在抑制主要由政府支出推动的通胀。

法案预测基准Selic利率今年累计达14.02%，2026年为12.56%，2027年10.09%，2028年8.27%，2029年7.27%。目前利率为14.25%，央行已释放信号将于5月再次加息。政府还预测明年美元对雷亚尔平均汇率为5.97，原油均价为每桶66.74美元。

周二巴西雷亚尔收报5.89兑1美元，布伦特原油报64.67美元。

财政困境

若2026年财政目标达成——该目标此前由财长费尔南多·哈达德预判，将成为卢拉现任期内首次实现初级财政盈余。但私人经济学家和投资者对该目标持怀疑态度，因巴西明年将举行大选，此类选举往往伴随公共支出增加。

投资公司Warren Rena在报告中指出：“今日发布的预算指导法案不切实际”，认为收入预估"虚高”，并预测明年初级财政赤字将达GDP的0.8%。

现年79岁的卢拉表示，若健康状况允许，他打算在2026年竞选连任。

根据周二的预测，在他任期内，巴西的公共债务总额（与新兴市场国家相比已经很高）将上升10.1个百分点的GDP。

这位左翼领导人通过更进步的税收政策来抵消财政扩张，增加了社会福利和家庭收入。

然而，包括养老金和福利在内的强制性支出激增，引发了人们对巴西能否稳定公共债务水平的质疑。这些担忧，加上全球前景更加严峻，已将10年期主权债券收益率推高至14%以上。

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