巴西银行一季度业绩或呈现分化趋势，会计变更成焦点——Safra观点 | 路透社

路透社圣保罗4月14日电 - 萨夫拉银行分析师在周一发布的客户报告中表示，由于会计准则变更的影响，巴西银行第一季度财报分析将受到干扰，这涉及伊塔乌联合银行(ITUB4.SA)（新开页面）、布拉德斯科银行、巴西银行(BBAS3.SA)（新开页面）及桑坦德巴西银行的业绩预览。分析师还认为，鉴于当前宏观经济环境及高企的塞尔利率水平，这些银行应会保持相同的风险厌恶态度和谨慎基调。

在现有银行中，丹尼尔·瓦兹及其团队维持伊塔乌联合银行为"首选"。他们评估称，尽管由于信用卡业务季节性疲软和汇率波动导致信贷组合可能出现小幅下滑，但该行2025年前三个月的盈利"势头"应会持续，预计净利润将达到109.5亿雷亚尔。

受季度内营业日减少及市场相关利润贡献下降影响，财务净息差（NII）预计将环比小幅下滑。“我们预估拨备金为88亿雷亚尔，主要源于15-90天逾期贷款微增，但风险成本未出现显著变化”，分析师表示。

他们同时指出，对于巴西央行第4966号决议带来的会计变更并不担忧。伊塔乌银行将于5月8日发布财报。

对于提前一天（5月7日）发布财报的布拉德斯科银行，分析师预计利差传导和资金效率将成为客户财务净息差表现的良好预兆，并能抵消市场利率上升对相关利润的影响，这与该行高管近期会议反馈一致。

“随着风险偏好倾向于优化风险调整后回报，我们预计信贷增长将主要由有担保贷款驱动，不良贷款率和风险成本水平与前一季度相比将保持相对稳定，“他们补充道。

Vaz及其团队还评估认为，保险部门的强劲表现应进一步助力季度利润，预计的542亿雷亚尔。

在Safra分析师看来，巴西银行可能会因融资成本上升和业务量减少而面临信贷利润受压。“尽管如此，我们预计与非信贷利差（国库收益）相关的盈利能力将更强，“他们补充道，预计该季度净利润为925.3亿雷亚尔。

关于不良贷款，他们估计农业领域资产质量趋势疲软将带来连续压力。总净拨备应约为1014亿雷亚尔。同时预计净利息收入和其他收入保持稳定。巴西银行将于5月13日公布第一季度财务报表。

对于4月30日开启银行财报季的桑坦德巴西银行，分析师预计净利润为370亿雷亚尔，该结果受到季节性和高利率的负面影响。“我们预计客户净利息收入将较前一季度保持稳定，较高的存款利润将被信贷组合增长放缓及负的市场净利息收入所抵消。”

分析师预计季度基础风险成本将保持稳定，评估资产质量仍在可控范围内，但也考虑到由于当前宏观经济条件，下半年可能出现轻微上升。“总体而言，本季度应反映出银行对2025年的谨慎态度，但股本回报率(ROE)应保持在16%-17%的水平。”

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