经济学家表示，增长风险可能促使印度中央银行采取更深的降息措施 | 路透社

印度储备银行（RBI）行长桑贾伊·马尔霍特拉于2025年4月9日在印度孟买参加货币政策审查后的新闻发布会。路透社/弗朗西斯·马斯卡雷纳斯/档案照片孟买，4月11日（路透社） - 由于增长的下行风险和温和的通胀前景，印度储备银行的降息周期可能比预期更深，经济学家表示。

亚洲第三大经济体的增长面临城市消费放缓和私人投资疲软的威胁，可能因美中贸易战升级和美国高额关税的阴影而恶化。

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印度希望与美国达成 贸易协议，在唐纳德·特朗普总统暂停对包括印度在内的多个国家的“互惠”关税的同时，提高对中国的关税。“在增长低于潜力、油价下跌和通胀持续符合目标的情况下，政策利率需要进入宽松区间。因此，我们将终端利率预测从5.50%下调至5.00%。”野村经济学家索纳尔·瓦尔玛和奥罗迪普·南迪表示。

周三，印度储备银行 下调 关键政策回购利率25个基点至6%，并将政策立场从“中性”调整为“宽松”。中央银行还将其增长和通胀预测分别下调20个基点至6.5%和4%。分析师表示，增长和价格上涨的下行风险可能更大。

野村预计今年将再降息100个基点，6月、8月、10月和12月各降25个基点。

关税加剧了不确定性，但量化对增长的影响是困难的，印度储备银行行长桑杰·马尔霍特拉周三表示。

澳新银行的经济学家迪拉杰·尼姆预计，印度1月至3月季度的GDP增长将低于政府7.6%的预测，这需要调整印度储备银行的全年增长预测。

“即使不考虑互惠关税，不确定性和全球增长下行对增长的成本也可能相当可观。我认为印度储备银行对增长还是相当乐观的，”尼姆说，并补充道，如果增长降至5.5%左右，政策利率可能会降至5%。

ICICI证券主要经销商表示，贸易中断对全球和国内增长的下行风险可能比预期更为严重。

经济学家普拉萨纳·A和阿比舍克·乌帕迪亚表示，“将增长拉低至6%以下的负增长意外可能是更强有力的触发因素，促使更深层次的降息。”

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