特朗普的关税暂停并未改变美联储面临的风险基础 | 路透社

华盛顿，4月10日（路透社）- 美国总统唐纳德·特朗普宣布暂停部分新进口税的决定可能减轻了迄今为止在金融市场上积累的压力，但仍然保持着重新定义该国经济前景的一系列情况，伴随着日益增加的衰退风险和可能的通货膨胀上升。

对中国、墨西哥和加拿大的高额关税仍然有效，占美国大部分进口，公众、投资者和联邦储备委员会现在还有三个月的不确定性，关于这一令人不安的辩论将如何解决。总体而言，这为信心的持续下降奠定了基础，联邦储备当局担心这已经对消费和投资造成了损害。

在特朗普宣布暂停90天部分关税后的首次评论中，联邦储备官员没有提到这一变化，但强调了他们之前已经做出的声明：仍然有效的关税已经增加了更高通货膨胀和更慢增长的风险。

“我们似乎观察到围绕通货膨胀的上行风险急剧增加，同时就业和增长前景的下行风险也很高，”堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德在周四表示。

“考虑到价格可能面临新的压力，我不愿意在保持联邦储备在通货膨胀方面的信誉时冒险，”他补充道。

达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根在彼得森国际经济研究所关于贸易和移民的活动中发表了类似的评论。

“为了可持续地实现我们的双重任务目标，避免任何与关税相关的价格上涨导致更持久的通货膨胀将是重要的，”她说。“目前，我认为货币政策的立场是恰当的。”

美国消费者价格在三月份环比下降，受到能源成本波动的推动，但分析师认为这是即将到来的关税价格冲击的一个间歇。

特朗普实施的关税减免对美联储的看法几乎没有改变，其成员似乎准备在经济方向更加明确之前维持利率不变，金融市场在特朗普暂停对数十个国家的高额税收后也没有完全恢复正常。

美国股市在周三的惊人跳涨后下跌了约3%。此外，信用能力较低的企业借贷所支付的溢价仅略有减少，而高质量债券的风险溢价则略有上升。

而企业债券的发行面临中断风险，信用能力较强的公司在四月份迄今仅筹集了100亿美元，而在三月份的类似时期则为190亿美元。到目前为止，本月仅进行了一次评级较低的发行。

金融压力的区域图。

企业信贷成本的增加和企业债券发行的放缓可能预示着未来投资支出的下降，并可能成为压力的前兆，特别是如果暴露较大的公司在再融资或应对更高的债务成本时遇到困难。

周三，美国十年期国债的拍卖顺利进行，但定于周四的另一场拍卖将受到密切关注。

在特朗普宣布暂停之前，发言的美联储官员表示，他们认为市场在导致全球股市下跌的动荡期间继续运作良好——这些损失在90天的间隔中部分逆转。

但也出现了一些令人担忧的迹象，包括美国国债收益率的上升，这引发了关于在特朗普政府下，美元是否正在失去其“避风港”地位的辩论，这一地位使得美国在危机时刻成为外国资本的磁铁。

在市场真正动荡的时刻，美联储和其他中央银行可能会通过购买债券、提供流动性承诺和其他支持措施来干预，以保持人们对更广泛金融系统稳定的信心。

在本周的采访和评论中，美联储官员没有表示他们认为这样的情况正在发展，尽管他们也表示正在密切关注。

“到目前为止，我将其视为市场对全球经济负增长风险重新定价的反应，”圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆本周早些时候对路透社表示。

但是“我非常关注财务状况和融资条件，”穆萨莱姆说。“它们变得有些更加严格，明显更加严格。如果这种情况持续下去，可能会成为增长的障碍。”

(霍华德·施奈德和安·萨菲尔的报道)

((翻译：圣保罗编辑部))

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