印度卢比三月的上涨促使进口商加大对冲力度，导致一些银行的保证金账单 | 路透社

印度二十卢比纸币在印度新德里的一个路边货币兑换摊位上展示，2024年5月24日。路透社/普里扬舒·辛格/档案照片孟买，4月8日（路透社） - 印度进口商上个月以创纪录的速度与银行锁定外汇对冲，利用卢比的上涨。

四位银行家表示，这些银行中的一些现在因这些头寸的名义损失而面临保证金追缴。

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进口商在3月份购买了价值665亿美元的美元/卢比外汇远期合约，同比增加75%，并创下自2016年7月清算公司印度清算公司（CCIL）开始发布数据以来的最高月度交易量。

相比之下，出口商的远期合约活动同比下降，突显出这种差异。

2025年3月，进口商的对冲活动达到了创纪录的水平

创纪录的对冲是由于卢比在3月份上涨超过2%，标志着从创纪录低位的反弹。

这一恢复是在卢比经历了急剧下跌的时期之后，卢比在2月中旬跌至历史低点87.95，并在3月之前的三个月内下降了3.5%。

在3月份，货币受到美元下跌和外国资金流入的支持，促使投资者解除看跌押注。周二最后报价为86.07。

由于卢比的前景相当不确定，进口商对卢比贬值的回归感到谨慎，因此迅速通过远期合同锁定汇率，银行家表示。

卢比向88水平的下跌速度是“意外的”，大多数进口商“反应不够灵活”，使他们在波动性上升的情况下处于未对冲状态，一位不愿透露姓名的银行外汇销售人员表示，因为他们没有被授权对媒体发言。

“他们在三月份机会出现时都跳了进去。”

银行面临额外的保证金要求

公司在远期市场上买卖的美元通过与其他贷款方抵消头寸来由银行进行对冲。这些银行间交易由当地清算所结算。

当一家银行的进口客户相对于出口商的比例显著较高时，其未结外汇远期合同可能面临名义损失。

尽管市值损失属于银行的客户，但清算所要求银行提供额外的保证金以覆盖风险。

“我们不得不向CCIL提供额外的保证金，这主要是由于进口商的活动，”一家小型外资银行的财务主管表示。

“对于大银行来说，提供额外的保证金是常规事务。”

一家大型外资银行的外汇销售人员表示，他们的银行收到了来自CCIL的“轻微”保证金要求。

CCIL没有立即回复请求评论的电子邮件。

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