分析：特朗普的关税让新兴国家的中央银行没有明确的选择 | 路透社

7 Abr (路透社) - 美国总统唐纳德·特朗普上周宣布的关税为新兴市场国家的中央银行设立了新的障碍，许多国家现在被迫在支持经济活动和保持货币稳定之间做出艰难选择。

到目前为止，印度和印度尼西亚等经济体在降息方面采取了谨慎的态度，旨在避免在过去几十年中动摇其经济的市场崩溃。

然而，随着当局对经济基本面的关注加大，市场稳定性方面的一些担忧现在正逐渐被搁置。

分析师表示，这意味着一些新兴市场的中央银行可能会比美联储更积极地降息。

“我相信，这种经济优先事项的重新配置可能意味着当地货币在今年将面临更多障碍，因为它们的中央银行通过放松货币政策来支持增长，”景顺亚太区全球市场策略师大卫·赵表示。

赵补充道，这意味着亚洲的中央银行可能首次在美联储之前放松利率。

历史上，新兴市场对与美国利率的显著差异极为脆弱，这常常引发资本外流，并带来政治和经济的不稳定后果。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论暗示美国中央银行并不急于进一步降低利率，即使全球市场下跌，这加剧了上周投资者本已脆弱的信心。

毫无疑问，许多新兴市场在过去几十年中使其系统更加有韧性，积累了外汇储备，加强了市场监测和财政纪律。

然而，利率的变化改变了这种情况。预计印度中央银行将在本周至少降低25个基点的利率，尽管利率的上升提高了对更深幅度的降息和全年再降50个基点的预期。

新兴市场面临的挑战在各个地区和全球范围内差异很大。

印度尼西亚，东南亚最大的经济体，在降息方面面临更大的限制，印尼盾接近自1998年亚洲金融危机以来未见的低点，部分原因是投资者对政府支出计划的担忧。

G10和新兴市场中央银行利率 多个条形图显示18个新兴市场中央银行的政策利率上调和下调的总次数和总值。

在拉丁美洲，大多数国家的利率相对较低，中央银行在过去几个月和几年中总体上走在了美联储的前面。然而，最近的事件将进一步限制其操作空间。

巴西在试图管理脱锚的通胀预期时可能面临特别具有挑战性的局面，因为去年政府的支出计划引发了财政担忧，导致雷亚尔达到历史最低点。

另一方面，墨西哥银行上个月降低了利率，并警告由于经济疲软而导致的不确定性增加。墨西哥没有被纳入特朗普在4月2日宣布的一系列关税中，但仍面临之前宣布的25%的关税，涉及一系列产品。

“如果增长较低，中央银行，取决于他们是否担心其他事情，应该降低利率。但这可能会对他们不希望看到的汇率产生影响，”资产管理公司Ninety One的Aurelie Martin表示，并补充说她预计亚洲和墨西哥将受到最严重的影响。

“许多国家可能不得不再次面临在衰退中是削减还是提高利率的两难选择。”

(由Swati Bhat和Ira Dugal在孟买，Stefanno Sulaiman和Gibran Peshimam在雅加达，Jihoon Lee在首尔，Karin Strohecker和Libby George在伦敦，Colleen Goko在约翰内斯堡，Ankur Banerjee和Rae Wee在新加坡，以及Jiaxing Li在香港撰写)

((翻译：圣保罗编辑部，+55 11 5047-3075))

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