JURO DIs的利率在中国对特朗普的关税措施进行报复后，出现了对国债和商品的负面影响 | 路透社

圣保罗，4月4日（路透社） - DIs的利率在连续第二个交易日下跌，尤其是在短期合约中，巴西的期限曲线反映了美国国债收益率的明显下降以及石油等商品的崩溃，因对全球经济更大幅度放缓的担忧。

在美国于周三对其贸易伙伴实施一系列 进口关税 后，周五中国作出反应，宣布对 美国商品的报复。在下午结束时，2026年1月的DI（隔夜拆借利率）利率为14.675%，低于前一交易日的14.783%调整，而2027年1月的利率为14.24%，较14.402%的调整下降了16个基点。

在长期合约中，2031年1月的利率为14.38%，较前一次调整的14.419%下降了4个基点，而2033年1月的合约利率为14.49%，与14.494%相比。

在一天开始时，中国宣布对美国商品征收34%的额外关税——与美国总统唐纳德·特朗普在周三宣布的对中国商品的相同百分比。此外，北京对某些稀土元素的出口实施了控制——这些元素对技术产业至关重要——并在世界贸易组织（WTO）提出了投诉。

与星期四一样，对贸易战可能使美国陷入衰退并降低全球增长的担忧导致国债收益率暴跌，市场普遍预计美联储可能在2025年多次降息。

收益率的下降受到美国早晨发布的强劲就业数据和美联储主席杰罗姆·鲍威尔对贸易战对货币政策影响的谨慎评论的缓和。然而，国债收益率仍然持续下跌。在巴西，DI利率跟随收益率的下降，在整体负面情境中，油价在某些时刻下跌超过7%，全球股市普遍下跌。在前一天大幅回落后，美元在本周五下午对雷亚尔上涨超过3%。

“可能由于美元的推动，短期利率回升了一部分”，Bmg首席经济学家弗拉维奥·塞拉诺评论道。“（但是）商品的影响更强”，他补充道。

在这种情况下，2027年的DI利率在9:20达到了14.12%的最低点，较前一天的调整下降了28个基点，仍在交易的前半小时内。

在市场上，预计目前年利率为14.25%的基本利率Selic可能在当前周期结束时最高达到15%的押注增加，考虑到对全球经济放缓的担忧。

在星期四——最新的更新，但已经是在特朗普的关税包之后——B3的Copom期权市场定价为57.50%的概率在五月加息50个基点（前一天为68.50%）和22.00%的概率加息25个基点（前一天为6.00%），而仅有6.50%的概率加息75个基点（前一天为19.00%）。

实际上，在特朗普的关税之后，市场开始看到在五月加息较小（25或50个基点）的可能性更大，而不是押注于75个基点。

对于下次巴西中央银行货币政策委员会（Copom）在六月的会议，期权市场在星期四已经定价为36.90%的概率维持Selic不变（前一天为23.00%）。

“六月的Copom会议非常开放，”Empiricus Research的分析师Laís Costa评论道。“如果我们对经济放缓有强烈的感知，实际上可能不会有任何（加息）。”她补充道。

在美国，劳动部在早上报告上个月非农部门新增了228,000个就业岗位，此前二月份的修正数据为117,000个。路透社咨询的经济学家预计新增135,000个工作岗位。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在下午表示，该机构 没有预见到衰退的可能性，但承认私营部门的分析师正在关注这一可能性。尽管如此，收益率在下午晚些时候仍然在下降。到16:44，十年期国债收益率——全球投资决策的参考——下降了5个基点，至4.009%。两年期国债的收益率——反映短期利率走向的押注——下降了4个基点，至3.687%。

看看本周五下午主要DI合约的利率情况：

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