图表：美联储的一个主要衰退警报发出2008年风格的信号 | 路透社

伦敦，4月4日（路透社） - 美联储最喜欢的一个衰退指标本周迅速恶化，速度与2008年一样快，这是投资者为美国总统唐纳德·特朗普的关税导致的经济大幅放缓做准备的最新信号。

经济学家和投资者使用许多指标来尝试预测经济收缩。例如，两年期和十年期国债收益率之间的差异是债券市场的一个热门指标。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔支持三个月期国债收益率与其18个月预期收益率之间的差异。

理由是，这个利差更好地反映了短期利率的预期，而两年期和十年期国债之间的差异则没有反映出这一点。

当衰退临近时，利差会缩小并变为负值。然而，自2022年3月开始的美联储加息周期使得这个利差进入负区间并保持在那里，因为国债收益率仍然很高。

在本周五，这个利差为-113个基点，是自去年十月以来最负的。但更重要的是，正朝着自2008年底全球金融危机以来最大的一天涨幅迈进。

“通常，从美联储最后一次加息到衰退开始需要3到18个月……我们现在已经21个月了 - 还没有平稳着陆，大家？”Mizuho EMEA固定收益、货币和商品策略主管乔丹·罗切斯特在本周五的一份报告中说道。

投资银行摩根大通在本周五表示，全球和美国今年的衰退风险从40%上升至60%，这基于特朗普的互惠关税。

上周，美国的利率期货合约显示，投资者假设美联储今年将再削减65个基点的利率，然后按下暂停按钮。

他们现在预计到12月将削减100个基点，并在2026年第一季度再削减25个基点，如果实现，这将使美国利率降至2.75%至3.35%的区间，几乎与两年半前的水平相同。

银行业股票在全球范围内大幅下跌，因为人们对衰退的担忧和对更深层次利率削减的预期。

其他中央银行的衍生品市场也呈现类似情况，预计欧洲中央银行和英格兰银行今年将再降息三次，而之前的预期约为两次。

苏黎世保险集团的首席市场策略师盖伊·米勒表示，许多投资者认为特朗普会将关税作为谈判工具，然后减少威胁，但显然情况并非如此。

“这些是相当粗暴和笨拙的武器，试图改变贸易的形式，但可能会适得其反，”他说。

“这将导致通货膨胀，并减少美国的实际收入，形成一个危险的恶性循环。”

一条橙色线图显示自2008年以来3个月国库券与3x18个月远期合约之间差距的绝对变化最大

(来自Dhara Ranasinghe的额外报道)

((圣保罗编辑部翻译))

路透社首席市场官

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