日本商业情绪因特朗普关税不确定性降至一年低点 | 路透社

日本国旗在日本东京日本银行总部上空升起，透过树木可见，时间为2025年1月23日。路透社/伊势加藤/档案照片东京，4月1日（路透社）- 日本大型制造商的商业信心在截至3月的三个月内恶化至一年低点，中央银行的调查周二显示，这表明日益升级的贸易紧张局势已经对依赖出口的经济造成了影响。

这种阴郁的情绪与大型非制造业的情绪形成对比，后者因入境旅游的繁荣和通过价格上涨转嫁成本而改善至自1991年以来未见的水平。

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然而，制造商和服务行业公司都预计未来三个月的商业环境将停滞或恶化，因为全球需求疲软、成本上升以及对美国关税的不确定性使前景变得复杂，季度“短观”调查显示。

这项调查是在美国总统唐纳德·特朗普上周宣布计划对汽车进口征收关税之前编制的，突显了外部逆风如何使日本银行在进一步加息时机的决策变得复杂。

“公司尚未完全考虑到美国关税的影响，这引发了一种警觉感，但尚未直接影响他们的利润，”明治安田研究所的经济学家前田和隆说。

“随着公司提供稳定的工资增长，且短观没有出现重大意外，日本银行可能不会改变稳步加息的立场，”他说。

衡量大型制造商商业信心的头条指数在3月份为正12，低于12月份的正14，并与市场中位数预测相符，调查显示。

这是四个季度以来首次恶化，并且达到了自2024年3月以来的最低水平，钢铁和机械制造商的情绪因海外需求疲软、原材料成本上升以及美国关税的不确定性而恶化。

除了外部逆风外，调查在一些关键领域描绘了并非那么悲观的图景，资本支出保持稳定，价格上涨支撑了企业利润。

衡量大型非制造业者情绪的指数上升至正35，为1991年以来的最高水平，当时日本经济正经历资产通胀泡沫。这与12月份的正33和市场中位数预测的正33相比。

大型企业预计在截至2026年3月的当前财政年度内增加3.1%的资本支出，高于市场预测的2.9%的增长。

5月加息？

更多公司看到产出价格上涨，同时他们预计三年后通胀将达到平均2.4%，创下历史新高，突显出可能证明进一步加息的日益加剧的通胀压力。

Capital Economics亚太区负责人Marcel Thieliant表示，调查表明“日益过热的经济正在产生强烈的价格压力。”

“随着通胀预计将超过日本银行的预测，而调查显示价格压力将保持强劲，我们认为在银行5月份的下次会议上加息的理由非常充分。”

坦坤将是日本银行在5月1日下次政策会议上审查的关键因素之一，届时还将发布最新的季度增长和价格预测。

接受调查的公司可能考虑了特朗普在二月决定将钢铁和铝的进口关税提高到25%的决定。但他们中的大多数可能在特朗普上周宣布对汽车进口征收关税的计划之前就已回复。特朗普还承诺将在周三宣布针对所有国家的对等关税。坦坤是在2月26日至3月31日之间编制的，70%的公司在3月12日之前发送了回复。

日本银行去年结束了长达十年的刺激计划，并在1月将利率提高至0.5%，认为日本即将可持续地达到其通胀目标。

行长植田和男表示，如果持续的工资增长支撑消费并允许企业提高价格，日本银行将继续推高借贷成本。

日本银行面临困境。食品价格的稳定上涨使得通胀在近三年内一直高于2%的目标，这与持续的工资增长前景相结合，增加了近期加息的理由。

但特朗普的关税政策引发了对日本脆弱经济衰退的担忧，这可能需要在未来的加息上放慢脚步。

路透社的一项调查显示，许多分析师预计日本银行的下次加息将在第三季度，最有可能是在7月。坦坤的情绪扩散指数是通过将认为经济状况差的受访者人数从认为经济状况好的受访者人数中减去得出的。正值意味着乐观者超过悲观者。

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