印度掉期市场价格在中央银行在2026财年大幅降息的情况下

第1项，共2项 一名男子在印度孟买的印度储备银行（RBI）总部走过时正在打电话，2025年2月7日。路透社/弗朗西斯·马斯卡伦哈斯/档案照片

一名男子在印度孟买的印度储备银行（RBI）总部走过时正在打电话，2025年2月7日。路透社/弗朗西斯·马斯卡伦哈斯/档案照片 孟买，3月26日（路透社） - 随着通货膨胀接近印度储备银行的目标且经济增长疲软，该国的隔夜指数掉期（OIS）市场开始定价中央银行比之前预期更为激进的降息。

OIS利率是利率预期的最接近指标，截至目前3月已下降10-15个基点，绝对水平暗示在未来12个月内累计降息超过50个基点。

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印度的财政年度2025-26将于4月1日开始。

“当前季度的通货膨胀水平比RBI预测低50个基点，这应该能给中央银行在明年的前景上提供更多信心，”ICICI证券主要交易商的高级经济学家阿比谢克·乌帕迪亚说。

“在全球因素对增长存在下行风险的情况下，RBI可能不希望实际政策利率上升。”

主要经销商之前预计将进行50个基点的浅层周期，但现在预计将放宽75-100个基点。

一年期OIS利率约为6.10%，是自2022年8月以来的最低水平，而五年期利率约为5.90%，接近自2022年3月以来的最低水平。

日本三菱UFJ银行在一份报告中表示：“我们继续预计印度储备银行将转向增长。我们现在预测印度储备银行将在4月降息25个基点，并在8月和12月再次降息，将回购利率降至5.50%。”

他们表示：“我们认为市场目前低估了对印度的互惠关税风险。虽然印度一般来说更倾向于国内市场，但如果互惠关税提高到一个有意义的水平，仍将对印度2025年的增长前景产生负面影响。”

印度OIS利率在疲弱的增长数据后下跌

一月份的路透社调查仅预测当前放松周期将有两次降息。

分析师还预计，中央银行将在降息的同时向银行系统注入更多的卢比流动性，因为这是确保更快将较低利率传导到更广泛经济的唯一方法。

自1月中旬以来，印度储备银行已向银行系统注入超过6.8万亿卢比的流动性。

通胀数据持续低于预期将为印度储备银行在4月会议上继续降息提供空间，并且“印度储备银行可能会将其立场从中性转向宽松，”摩根大通在周二的一份报告中表示。

摩根大通仍然认为政府债券具有价值，并将保持其超配立场。外国投资者在三月份迄今已净购买价值1430亿印度卢比（16.7亿美元）的政府债券。

印度的零售通胀在二月份降至七个月来的最低点3.61%，市场预计三月份将有另一个温和的读数。

预计印度经济在截至三月份的当前财政年度将以四年来最低的6.5%增长，明年的增长预测在6.3%-6.8%之间。

（1美元 = 85.7490印度卢比）

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