随着巴西大米价格暴跌，玉米成为通胀风险，分析师表示 | 路透社

大米圣保罗/里约热内卢，3月25日（路透社） - 巴西生产者的大米价格在今年累计下降了20%，这表明消费者将继续受益于超市基本商品价格的缓解，但根据专家的说法，卢拉政府需要担心的通货膨胀上升压力来自玉米和对肉类的影响。

在南里奥格兰德州，稻谷的交易价格首次低于每50公斤80雷亚尔，自2022年10月以来，玉米在坎皮纳斯（圣保罗州）的参考市场交易价格约为每60公斤90雷亚尔，为近三年来的最高名义价格，2025年上涨超过23%，根据Esalq/USP的Cepea数据。

大米价格的下降是由于预计巴西的产量将增加超过15%，在高乔州的收成良好恢复，以及全球供应的改善。至于玉米，巴西年初库存较低，乙醇和肉类行业的需求强劲，此外对第二季作物的担忧，该作物是该国最大的作物，仍需在未来几个月内依赖天气来确认预测。“在食品方面，通货膨胀的一个重大风险点是玉米，这是主要用于肉鸡和蛋鸡、以及猪和牛（无论是肉用还是奶用）营养的主要原料，”咨询公司Datagro在本周二的评估中表示。

玉米价格的上涨是咨询公司考虑到2025年通胀超过目标的因素之一——目标为3.0%，上下浮动1.5个百分点——此时，食品价格让政府成员担忧其对总统卢拉的受欢迎程度的影响。

咨询公司提到，位于马托格罗索的罗东诺波利斯的玉米价格在本月中旬上涨超过40%，与去年同期相比，约为每袋85雷亚尔，这是自2022年初俄罗斯入侵乌克兰以来的最高水平。

Datagro还表示，利用计量经济学研究，当前玉米价格的“加速”可能在未来六个月内对巴西食品通胀产生高达1.07%的影响，而在整体指数中，影响可能达到0.47%。

这表明，由于主要动物蛋白生产成本组成部分之一的价格上涨，存在“中期系统性通胀影响的可能性”，如禽肉和猪肉，Datagro表示。

FGV IBRE的经济学家安德烈·巴兹（André Braz）表示，如果确认大米价格对消费者的下降，这“将是一个很好的帮助”在通胀方面。

但他强调，大米——在IPCA中权重第五的食品项目——已经不再是价格的恶棍，过去12个月累计变动为负3.99%，而鸡肉、牛肉和猪肉分别上涨了10.95%、21.47%和20.22%。

“但是整个问题是，涨价是普遍的，蛋白质，无论是牛肉、猪肉、禽肉、鱼、鸡蛋，这些蛋白质在指数中占的比重更大，谷物也有影响，但更多是因为它是典型的食品……”，巴兹说道。

“这个影响必须是普遍的，一只燕子无法成夏”，他在谈到大米时表示。

公共库存

农业咨询公司Cogo Inteligência em Agronegócio的合伙人兼董事卡洛斯·科戈表示，大米价格的下行压力“将在巴西的收获月份持续，只有当出口开始加快时，这种情况才会被打断，而这尚未发生”。

这种形势减轻了食品对通货膨胀的影响，他还提到豆类是一个重要的下行因素。

在大米的情况下，科戈评估，价格的下跌将使政府能够通过国有公司Conab提供的销售期权合同（COV）重新补充库存。

“他们（生产者）的想法是利用价格下跌来行使期权……”，科戈表示，然而，他估计将进入公共库存的数量相对较小，约为9万吨。

Conab为50万吨大米的COV项目预算了10亿雷亚尔，但最终使用了1.62亿雷亚尔，生产者的兴趣较低，根据国有公司的数据，上周该公司开放了生产者将期权行使时间从8月提前到4月的可能性。

科戈还评论了玉米的“上涨”压力，另一方面，对“所有蛋白质链”产生影响，推动鸡肉、猪肉、牛奶、鸡蛋和牛肉等产品的通货膨胀上升。

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