JURO DIs的利率因投资者在Copom公告后调整头寸而上升 | 路透社

雷亚尔硬币 2010年10月15日 路透社/布鲁诺·多明戈斯圣保罗，3月20日（路透社） - 巴西DI利率在周四以坚挺的涨幅收盘，部分投资者在Copom会议后调整头寸，预计5月份Selic将可能上调75个基点，而不是50个基点或更少，正如许多市场参与者之前所预期的那样。

由于多笔止损订单沿着期限曲线的激增，加上部分投资者在近期溢价回落后进行的获利了结，利率的上涨得到了加剧。

在周四下午，2026年1月的DI（银行间存款）利率为14.87%，相比于前一交易日的14.709%有所上升，而2027年1月的利率为14.645%，相比于14.398%的调整。

在较长期的合约中，2031年1月的利率为14.56%，相比于前一次调整的14.292%，而2033年1月的合约利率为14.59%，相比于14.333%。

周四晚上，中央银行的货币政策委员会（Copom）将基准利率Selic上调100个基点，至每年14.25%，并表示有意在5月份再次加息——这次的幅度将少于100个基点。在其指导意见的理由中，中央银行提到了通货膨胀的逆境、较高的不确定性以及利率上升对价格的滞后影响。

在市场的实际观点中，Copom的声明巩固了三种可能性：5月份加息25、50或75个基点。

对于周三晚上接受路透社采访的一些分析师来说，市场在决策之前大部分已经定位在50个基点——即“中间位置”——几乎没有空间进行调整。但事实并非如此。

一家投资银行的固定收益交易员表示，之前定位在较低的Selic利率——25或50个基点的交易者，在周四重新定位到75个基点。

另一位银行专业人士总结了这一动向，称“零退出，75进入游戏”——这是指在Copom会议后，之前预计Selic利率在5月份不会上调的交易者平仓，而对75个基点的押注则增加了。

大量的“止损”订单推动了多个点位的波动，同时一些交易者决定锁定近期的收益。尽管美元对雷亚尔的上涨受到抑制，但也促进了收益率曲线的上升。

在这种情况下，15:43时，2026年1月的DI利率达到了14.89%的最高点，比前一天的调整上涨了18个基点。

在此期间，市场也密切关注国会对 2025年年度预算法案最终报告的呈现和审议。该文本预计联邦政府的初级盈余为150亿雷亚尔，而行政部门的原始提案则指向370亿雷亚尔的正余额。2025年的初级结果目标为零赤字，容忍范围为国内生产总值（GDP）的0.25个百分点，相当于310亿雷亚尔的上下浮动。

对于曼彻斯特投资的固定收益负责人拉斐尔·苏埃希来说，尽管预计会有盈余，但提案带来了一些令人担忧的信号，比如养老金支出的上升预期。

在最终意见中，养老金支出增加了83亿雷亚尔，气体补助计划增加了30亿雷亚尔。

“尽管为2025年设定了盈余，但引发警觉的是可能会有操作来容纳支出，”苏埃希说。“人们担心国家可能会回到通过会计操作来容纳支出的周期，为2026年选举前的民粹主义政策打开空间，”他警告道。

在早上的采访中，财政部长费尔南多·哈达德再次辩护认为，巴西不需要经历经济衰退就能降低通货膨胀或控制公共账目。“我认为你可以以可持续的方式管理经济，实现增长，而不会让通货膨胀失控，”哈达德在接受“早安，部长”节目采访时说。“巴西不需要进行衰退调整来理顺其账目，”他在另一个时刻表示。

在国外，国债收益率在下午晚些时候保持低位，此前美联储在前一天维持了其利率在4.25%至4.50%之间。截至16:37，十年期国债收益率——全球投资决策的参考——下降了3个基点，至4.229%。

看看今天星期四下午主要DI合同的利率情况：

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