更严格的信贷和富裕家庭的消费疲软可能会进一步影响美联储的前景 | 路透社

华盛顿，3月18日（路透社）- 股票市场的下跌和信贷紧缩的迹象可能会进一步增加美联储本周的工作难度，因为美国中央银行的官员们试图评估消费者支出是否会受到影响，因为家庭在评估其净资产可能受到的打击以及获得贷款的难度加大。

美国2月份的零售销售数据在周一公布，这是美联储官员在本周二开始的为期两天的货币政策会议之前看到的最新经济数据，结果比预期更疲软。一些经济学家将可选类别的支出放缓，例如餐厅就餐，视为消费者整体 - 而不仅仅是低收入家庭 - 开始减少购买的迹象。

显示市场损失

美联储将在周三巴西利亚时间下午3点发布其声明。尽管预计中央银行将把基准利率维持在4.25%至4.50%的区间不变，但它还将发布新的经济预测，这将提供有关官员们认为特朗普总统的政策将如何影响经济增长、通货膨胀和失业的想法，并且利率可能需要因此而改变。

消费者支出的放缓可能会加大美联储对经济增长的担忧，并使其更倾向于降低利率。但围绕特朗普贸易政策的波动性，可能会导致价格上涨，使美联储官员面临经济疲软与通货膨胀加速之间的潜在困境。

亚特兰大联邦储备银行的GDPNow追踪器在零售销售数据更新后估计，消费者支出在第一季度可能仅增长0.4%，相比之前的1.1%估计有所下降。

在已经复杂的情况下，最近股价的下跌抹去了近6万亿美元的市场价值，影响了个人和机构投资者，以及家庭的退休账户。

紧缩条件

在市场波动时期，联邦储备的官员们通常强调，他们的工作是保持通货膨胀稳定和充分就业，而不是推动股价上涨。

然而，股价和金融市场整体上影响着经济的行为，而在过去几周，信贷条件的信号显示出更加紧缩的趋势。

银行贷款的增长减缓，评级较低的企业债券收益率上升。联邦储备的金融条件指数在过去两个月略微收紧。

在纽约联邦储备银行最近的一项调查中，消费者对信贷可用性的看法变得更加疲软，贷款拒绝率也在上升。

“股市正在下跌……信贷利差仍然紧缩，但开始扩大，”德意志银行的经济学家上周写道。除非政府的关税计划发生变化，或者市场开始以不同的方式看待它们，否则联邦储备的降息“可能是最终避免对金融市场造成更大扰动的剩余杠杆，这些扰动威胁到增长前景。”

银行贷款年增长的折线图。

对于消费者支出，美国经济的主要驱动力，如果富人们在最近一段时间内变得谨慎，他们的支出弥补了较贫困家庭的收缩，可能会对增长造成冲击。

经济学家们对所谓的“财富效应”的重要性程度存在分歧，许多人认为失业和收入的数据比家庭整体净资产的衡量更能指示消费情况。

但最近下降的速度以及对特朗普政府在当前贸易战中的最终策略的不确定性——这一策略以多种方式被合理化为再工业化、增加政府收入和作为一项反毒品战略——开始影响消费者和企业的信心，一些分析师表示可能会出现回落。

“退休的婴儿潮一代对消费者支出的韧性负有很大责任，这种支出受到许多人的财富效应的积极推动，因为他们的房屋和股票投资的价值都在上涨，”Yardeni Research的埃德·亚尔登最近写道。“现在的风险是消费者可能会收缩。”

((翻译 圣保罗编辑部))

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