华尔街预测美联储资产负债表缩减的良好机会 | 路透社

3月18日（路透社）- 华尔街对美联储资产负债表缩减的前景再次处于变动中，多个银行和机构现在预测美国中央银行在本周的会议上有很大机会放缓或暂停这一进程。

为期两天的会议将于周三结束，预计利率不会有变化，但有迹象表明，当局越来越担心其量化紧缩可能会给市场带来问题，而财政部在联邦债务上限下面临管理政府财务的限制。

“我们认为美联储将选择放缓”其持有的国债销售速度，Evercore ISI的分析师表示。“美联储可能会在3月的会议上宣布这一变化，以提前应对5月和6月可能复杂的利率会议。

美国银行则表示，在一个由于特朗普总统政府宣布关税而导致不确定性增加的会议上，“量化紧缩可能会暂停”。

而高盛的分析师表示，联邦公开市场委员会的声明“可能会宣布从4月开始暂停量化紧缩，我们预计未来的指引将表明，一旦债务上限问题得到解决，资产负债表的负债结构正常化，紧缩将会恢复。”

然而，暂停的预期并非普遍存在。

“我们目前也不预见到重大变化”在紧缩努力中，TD证券表示。

围绕量化紧缩的不确定性——已经持续了超过两年——跟随了美联储一月份会议的纪要，该纪要指出，财政部在提高联邦借款上限的僵局中管理现金的努力可能会导致货币市场流动性的大幅波动。

这可能会使得量化紧缩对情况的影响的测量变得困难。

为了在当前借款受限的情况下支付账单，财政部正在从其在美联储的账户中提取资金，为金融系统增加流动性。当上限最终提高时，它将重建该账户，撤回流动性。这种动态使得对系统中流动性数量的清晰控制变得困难。

纪要建议，暂停或暂时中断提款将为美联储提供空间，以评估情况并恢复量化紧缩。

财政部在美联储的现金存款使得市场流动性的解读变得复杂，财政部在债务上限上的现金提取模糊了市场储备的需求

除了纪要提到的“多个”成员对量化紧缩的减速或暂停持开放态度外，美联储的官员并没有提供太多指导。

在上个月的一次采访中，美联储最新的成员之一，克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，她的偏好是量化紧缩以当前速度继续进行，并且在债务上限问题解决后出现的任何流动性问题都可以通过临时操作来处理。

与此同时，达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根（Lorie Logan）曾在纽约联邦储备银行实施货币政策操作，上个月似乎倾向于反对在这一过程中暂停，同时暗示有可能放缓。

联邦储备持有量演变的可视化

联邦储备正在努力撤回足够的流动性，以保持对利率的控制，并允许货币市场的正常波动。联邦储备官员的评论表明，到目前为止，仍有大量流动性需要撤回，如果一切正常，量化紧缩仍有发挥作用的空间。

尽管中央银行降息，联邦储备的资产负债表缩减仍将继续

((翻译 圣保罗新闻，+55 11 5047-3075))

路透社 FC

• 建议主题：
• 商业