JURO 长期利率因 IPCA 受压和国债收益率上升而上涨 | 路透社

圣保罗，3月12日（路透社）- DIs的利率在周三上涨，特别是在较长期限的合约中，反映出巴西的通货膨胀仍然受到压力，以及美国与其贸易伙伴之间的关税战争中国债收益率的上升。

在下午结束时，2026年1月的DI（银行间存款）利率为14.705%，相比于前一交易日的14.706%调整，而2027年1月的利率为14.575%，相比于14.541%的调整。

在较长期的合约中，2031年1月的利率为14.71%，较前一调整的14.59%上升了12个基点，而2033年1月的合约利率为14.72%，相比于14.584%。

在一天开始时，巴西地理统计局（IBGE）报告称，IPCA在2月份上涨了1.31%，而1月份上涨了0.16%。这一结果几乎与路透社调查的预期一致，官方通胀指数预计上涨1.30%。(BRCPI=ECI)截至2月份的12个月内，IPCA累计利率为5.06%，相比于前一个月的4.56%和经济学家预测的5.05%。

尽管与预期一致，2月份的IPCA仍然表明巴西的通货膨胀受到压力，尤其是考虑到其组成部分。劳动密集型服务业——一直受到中央银行密切关注——在2月份上涨了0.63%，根据Bmg银行的计算，该银行预期的利率为0.54%。

根据Bmg的数据显示，通胀核心的平均值变动为0.60%，略好于预期的0.65%，但市场普遍认为通胀压力依然存在。

Empiricus Research的分析师Laís Costa指出：“IPCA数据符合预期，但在细分上仍显示出非常糟糕的质量。”她表示，这为长期DI利率提供了一定的支撑。

她在下午评论道：“市场开始在曲线上嵌入的（基准利率Selic的）降息，无论是在2026年12月还是1月，都不会是简单的，也不会是一致的。这种不安提升了长期利率。”

未来利率上升的另一个因素是海外国债收益率的上升。美国劳工部在早上报告称，其 消费者价格指数（CPI）在2月份上升了0.2%，较1月份的0.5%增速放缓。经济学家们预期的增速为0.3%。尽管结果令人满意，但推动PCE指数的某些潜在组成部分仍高于预期，这是美联储首选的通胀指标。

在这种情况下，美元和国债收益率在最初对CPI的完整数据反应为下跌，但随后在对数字的更定性评估中再次增强。推动这一走势的观点是，美国在通胀的影响下，降息的空间并不大。

与美国通胀相关的担忧因对美国征收的进口关税的担忧而加剧。周三，针对进口的关税上调正式生效。钢铁和铝。受影响最大的国家是加拿大，作为美国钢铁和铝的最大外国供应商，巴西、墨西哥和韩国也享受了豁免或配额。因此，国债收益率在下午保持上升，这也支持了DI的利率。

临近收盘，巴西曲线定价为96%的概率在3月份将基本利率Selic提高100个基点，正如中央银行所指示的。目前Selic年利率为13.25%。

最大的疑问仍然围绕着5月份Selic将会如何调整。周二，B3的Copom期权市场定价为56.00%的概率在5月份将Selic提高50个基点，13.50%的维持概率，13.00%的提高25个基点的概率，9.00%的提高75个基点的概率，以及4.00%的再次提高100个基点的概率。

截至16时46分，十年期国债收益率——全球投资决策的参考——上升了3个基点，达到4.32%。

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