鲍威尔将在本周五的讲话中有机会讨论贸易战和对“滞涨”的担忧 | 路透社

纽约，3月7日（路透社） - 美国经济的平稳着陆仍然可能在望，但当美联储主席杰罗姆·鲍威尔在本周五在纽约发表讲话时，他将面临一系列新的风险，这些风险可能影响这一目标，从可能重新点燃价格压力的贸易战到公众预期恶化的迹象。

鲍威尔将在一次会议上发表讲话，时间恰好是在美联储3月18日和19日会议的静默期之前。

这将是他公开评估特朗普总统对美国主要贸易伙伴进口征收关税的经济影响的机会，以及新政府减少联邦政府规模和削减开支的努力，以及更严格的移民规则。

尽管这些变化发生得非常迅速且较为近期，尚未在股市、债券和货币的日常波动之外的数据中显现，但它们共同带来了“滞涨”风险的回归，成为分析师讨论的一个焦点。

鲍威尔的一些同事已警告称，美联储可能很快面临艰难的选择，必须在继续依赖高于目标的通胀与通过降息来促进经济增长和就业之间做出权衡。

在将关税的影响最小化为对价格的短期和局部影响后，特朗普对加拿大、墨西哥和中国的新关税的广泛性、其改变企业和家庭行为的潜力，以及这些贸易伙伴已经采取的报复措施，可能会使维持这种立场变得更加困难。

“美联储并不是来决定贸易政策或税收政策的。政府可以做任何想做的事情，”前英格兰银行成员、彼得森国际经济研究所主席亚当·波森说。

但是，到这个时候，美联储“应该更明确地声明，基于所有主要的可用证据，关税更可能是通货膨胀的。”

鲍威尔将在巴西利亚时间下午2:30在芝加哥大学布斯商学院举办的年度货币政策论坛上发言。

普遍预期美联储将在下次会议上将利率维持在4.25%到4.50%的区间。然而，官员们的新预测将提供一个衡量特朗普政府最初几周如何改变美联储对经济和适当货币政策看法的标准。

折线图显示各种通货膨胀指标和美联储的利率政策。

美国2月份的就业报告将在鲍威尔演讲前四小时发布，这将帮助美联储成员了解经济是否仍处于他们所称的“理想点”，即通货膨胀下降和低失业率，还是弱点开始显现。

显示前联邦工作人员的失业申请

目前，投资者正在押注美国预期的经济放缓将抵消关税对价格的影响，保持通胀在可控范围内，并将促使美联储在今年进行三次0.25个百分点的降息。

然而，解读交错的趋势可能会很困难，如果特朗普的关税如承诺实施，可能需要几个月才能完全观察到对价格的影响，随后再影响更广泛的通胀数据。

这一风险现在可能使美联储保持观望，特别是在公众对通胀的预期仍然保持稳定之前。如果这一预期开始上升，官员们最近明确表示，所有的赌注都将作废。

信息是：如果通胀重新升温，尤其是如果公众对未来价格上涨的预期开始上升，美联储将无法在通胀目标与就业担忧之间取得平衡，而必须采取必要措施以控制价格压力。

((翻译 编辑 圣保罗, +55 11 5047-3075))

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