印度公司因卢比波动加大长期外汇对冲，成本更低 | 路透社

一名男子走过印度储备银行（RBI）和印度卢比的标志，地点在印度孟买的RBI总部，2024年12月6日。路透社/弗朗西斯·马斯卡雷纳斯//档案照片孟买，3月7日（路透社） - 印度卢比波动性的上升，加上保护抵御货币贬值成本的下降，促使公司增加长期对冲，以保护其资产负债表。

银行家表示，印度储备银行（RBI）对更大货币波动和美国贸易政策带来的不确定性的明显容忍，导致公司进行更多对冲。

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根据清算所CCIL的数据，企业在11月至1月期间购买超过一年期限的远期美元的数量比前三个月增长了两倍多。同比增长幅度也相似。

一家孟买私营银行的外汇销售人员表示，针对长期美元负债的对冲询问数量已增加超过一倍，大多数客户的敞口期限达到两年。

对长期敞口的对冲增加是短期对冲回升的后续。

堆叠柱状图描绘了印度企业在更长期限内对冲的增加

“我们已经开始看到公司希望对冲其长期欧元和英镑（GBP）负债的趋势，”销售人员说，拒绝透露身份，因为他没有被授权对媒体发言。

在短短四个月内，印度卢比对美元贬值至88，从84大幅下跌，这与公司习惯的狭窄交易区间有显著差异。

美元-卢比对的一个月实现波动率达到了两年来的最高点，几乎与离岸人民币持平。

实现波动率反映了事态变化的程度。

描绘卢比一个月实现波动率的折线图

拥有美元应收款的公司也加快了对冲活动，尽管步伐较为谨慎。从11月到1月，超过一年期的远期美元销售较前三个月增长了25%。

对于出口商来说，“动机”是锁定更高的汇率（美元/卢比），而对于有长期美元负债的公司来说，则是“风险管理”和“适应卢比的新现实”，另一家银行的一位外汇销售人员表示。

印度储备银行的外汇掉期和对冲成本

印度储备银行最近进行了美元-卢比买卖外汇掉期，以增强银行系统中的卢比流动性。在上周进行的100亿美元三年期掉期之后，中央银行在周三宣布了另一个类似的掉期。

这些措施降低了对冲长期负债的成本，使公司未来的美元购买更加可负担。

三年期对冲成本在印度储备银行周三的互换后下降了25个基点。

“由于成本较高而推迟对冲活动的客户，现在开始回来咨询，”BNP Paribas India全球市场负责人阿克shay·库马尔说。

他说，银行已经看到来自未对冲敞口的客户和希望增加新美元负债的客户的对冲需求回升。

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