随着芯片宠儿面临挫折，软件成为人工智能的下一个重大赌注 | 路透社

3月6日（路透社） - 去年，美国芯片公司的股票是人工智能投资热潮的主要受益者，但今年它们却遭遇了挫折，因为投资者将注意力转向软件公司，寻找市场上下一个最佳选择。

由于关税问题引发的波动性以及在中国DeepSeek推出更便宜的人工智能模型后需求前景的下降，投资者的注意力已转移到与半导体公司相关的股票上。

多位分析师认为，软件的崛起是长期演变的结果，因为焦点从人工智能的组件转向基础设施。

这种轮换相当明显，部分原因是DeepSeek、去年半导体行业的超常表现以及美国对中国芯片出口的限制，TradeStation全球市场策略负责人David Russell表示。

“投资者正在寻找未来三到五年的故事……那些将从英伟达已经做出的事情中受益的公司。”

费城半导体指数 (.SOX) 今年迄今已下跌5.6%，而行业巨头英伟达 (NVDA.O) 则回落近13%。相比之下，一些软件公司已经恢复，Atlassian (TEAM.O), CrowdStrike Holdings (CRWD.O), Palantir Technologies (PLTR.O) 和 Cognizant (CTSH.O) 上涨了7%到19%。跟踪软件公司的交易所交易基金也记录了资金流入。

这种变化是对人工智能投资的自然进展，因为该技术的使用案例主要涉及软件，LPL Financial的首席技术策略师亚当·特恩奎斯特表示。LPL是一家投资咨询公司，更倾向于软件而非芯片。

摩根士丹利也更青睐软件公司，因为人工智能技术的采用在增加。

“创新周期的第二阶段是人们开始使用产品的时候，也是软件公司开始获得收入的时候……现在我们开始看到软件部分的崛起，”摩根士丹利的股票分析师基思·韦斯说。

趋势分化

与路透社交谈的分析师提到了像Palantir (PLTR.O)、微软 (MSFT.O)、甲骨文 (ORCL.N) 和 Salesforce (CRM.N) 这样的公司作为软件领域的热门选择。然而，这些公司的股票表现今年出现了显著分歧。

销售人工智能软件给企业的Palantir的股票已经恢复。

而微软和Salesforce的股票分别下跌了4.9%和12.6%，受到更广泛的美国股票抛售的影响，并且人工智能的回报尚未在企业财报中显现出显著效果。

摩根士丹利的Weiss表示，可能需要等到2026年这些回报才能惠及一些公司。

目前的“估值”仍然很高，微软和甲骨文的交易价格分别约为未来利润的27倍和23倍，而英伟达为24.6倍，根据LSEG汇编的数据。

尽管如此，一些投资者愿意长期参与这个游戏。

“我们不需要更多的英伟达芯片，我们需要应用程序，”摩根士丹利财富管理的投资总监Lisa Shalett说。

（报道来自Lisa Mattackal和Johann Cherian在班加罗尔）

（翻译：圣保罗编辑部）

路透社 PVB

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