欧洲央行将在贸易战和军备竞赛的阴云下再次降息 | 路透社

法兰克福，3月6日（路透社） - 欧洲中央银行准备在周四再次降低利率，这可能是它在一段时间内的最后一次宽松决策，因为贸易战和军备竞赛给欧洲大陆的经济政策带来了几十年来最大的动荡。

随着前景变化的速度超过经济模型的适应能力，货币政策制定者在是否需要更多支持上越来越分歧，市场将关注欧洲中央银行对未来行动发出的信号。

在过去九个月里，随着通货膨胀回落和经济增长动摇，欧洲央行迅速降低了融资成本，预计周四将再次降低存款利率25个基点，降至2.5%。

前景更加复杂。

利率缓慢接近一个不再限制经济增长的水平，这通常意味着宽松周期的结束。

但我们并不处于正常时期。

与美国的贸易战即将来临，经济增长已经受到影响，因为企业因担心冲突的持续会影响需求而放缓投资。

与此同时，德国和欧洲委员会已宣布对财政规则进行变革，以推动国防和基础设施支出，部分是为了替代美国的支持，这一构造性变化可能在未来几年影响经济增长。

“这是最后一次‘简单’的削减，因为分歧加大，”美国银行的分析师在一份报告中表示。“我们不认为指导方针会改变……但我们预计理事会成员之间的分歧会加大。”

限制性？

欧洲央行将难以跟上前景变化的快速步伐。

基于几周前收集的数据，其新的经济预测可能显示出更弱的增长和略高的通胀轨迹。

但经济领导人将更加务实，承认世界自预测截止日期以来已经发生了变化，现在面临着异常的不确定性。

“由于对增长的重新评估，将会有压力迫使欧洲央行放缓宽松，尽管工资和就业的冻结、财政政策效果的滞后以及美国对欧盟的关税威胁升级使得存款利率保持在2%以下成为基本情况，”TS Lombard的达维德·奥内利亚表示。

周四需要关注的关键是欧洲央行是否保持其“政策仍然是限制性”的表述，或者将其删除，这将暗示货币政策制定者认为他们接近实现目标。

但即使删除该句子也不一定意味着暂停，而可能标志着在下次货币政策会议前几周内更大的不确定性和激烈的辩论。

欧洲央行的预测本身是基于市场对降息的押注，因此如果今年通胀仍保持在2%，欧洲央行将继续依赖于再降息两次。

欧洲央行的模型也表明，放松政策还有空间，因为存款利率不再限制增长在1.75%到2.25%之间。

另一个需要考虑的方面是，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德是否会坚持她的观点，即货币政策的方向是明确的，只有放松的时间表和幅度是讨论的对象。

目前，投资者认为欧洲央行将继续推进。

在周四的决定之后，市场预计今年还会有两次降息，这比周二德国预算公告前的预期略少，但仍在最近几周的预期范围内。

欧洲央行将在格林威治标准时间13:15宣布其货币政策决定，拉加德的新闻发布会将在13:45进行。

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