印度经济增长在十月至十二月加速至6.2% | 路透社

一名男子在印度新德里的一家商业中心的建筑之间走动，2023年2月28日。路透社/阿尔塔夫·侯赛因/档案照片2月28日（路透社） - 印度经济增长了6.2%，在10月至12月期间，略低于预期，但比上个季度增长更快，得益于政府和消费者支出的增加，周五发布的数据表明。国内生产总值的增长(INGDPQ=ECI)略低于路透社分析师预测的6.3%的扩张民调，以及中央银行6.8%的估计。世界第五大经济体在上个季度增长了5.6%。## 评论

高拉·森·古普塔，印度经济学家，IDFC第一银行，孟买

第三季度GDP增长“略好于我们的预期”。增长的回升反映出上市公司利润增长有所改善，同时输入成本有所缓和。

农业增长也显示出强劲的回升，主要得益于强劲的卡里夫作物产出。与此同时，在需求方面，私人消费增长回升，反映出农村需求的复苏。

“在纳入2025财年第三季度GDP后，我们仍然预计2025财年全年GDP在6.2%到6.3%之间。我们继续预计印度储备银行将进行一次温和的降息周期，预计在2025年再降25个基点到50个基点。我们认为，印度卢比的贬值压力将使降息周期保持温和。”

哈里·钱伯斯，助理经济学家，资本经济学，伦敦

退一步看，大局是印度的经济仍然相对疲软。然而，随着印度储备银行将其优先事项从控制通货膨胀转向支持增长，经济活动应该会进一步回升。

本周收紧的银行贷款限制在2023年底被逆转，以及我们预计的“中央银行”进一步的货币政策宽松，将特别促进家庭消费和投资。

马达维·阿罗拉，首席经济学家，EMKAY全球金融服务，孟买

对于印度储备银行来说，这个数字对他们的反应函数几乎没有影响，特别是因为修订使得GDP数据非常动态。

目前，中央统计局（CSO）对2025财年的数字仅上调了10个基点，因此并不一定会对印度储备银行的反应函数产生太大影响，仅仅是由于这个数据。

然而，“我们认为，要实现2025财年6.5%的增长，第四季度的增长率需要达到7.7%——考虑到当前的宏观动态，这是一项艰巨的要求，并且仍将使印度储备银行保持警惕，以支持在不断变化的全球秩序中实现增长。”

贾哈维·普拉巴卡尔，经济学家，巴罗达银行，孟买

“第三季度的GVA（增加值）增长符合我们的预期，GDP增长则带来了积极的惊喜。”

然而，2025财年强劲的6.5%增长远高于印度储备银行的预估，这是一个强烈的积极信号。

预计在第四季度将进一步复苏，消费支出和投资周期的反弹将提供支持。降息预期也对增长前景有利。

UPASNA BHARDWAJ，首席经济学家，KOTAK MAHINDRA BANK，孟买

尽管过去两年的GDP数据大幅上调，但FY25的数字似乎仍然保持韧性，主要是由于第二季度数据的上调。

“我们预计FY25的GDP数字将比中央统计局的估计低约20-30个基点。”

此外，“我们预计FY26的增长约为6.4%，但由于全球贸易不确定性，前景仍然受到严重风险的影响。”

RADHIKA RAO，高级经济学家，DBS BANK，新加坡

GDP增长数字接近预期。数据显示出现了转机，反映出农村快速消费品销售和节日需求的改善，而城市需求因工资增长温和而停滞。

随着FY25的趋势增长可能从FY24修订后的9%降至6%的水平，食品通货膨胀减缓以及一系列放松宏观审慎限制的措施，政策制定者有空间保持鸽派倾向。

“我们预计在四月会降息，可能会转向宽松的立场。”

SAKSHI GUPTA，首席经济学家，HDFC BANK，古尔冈

第三季度的GDP增长显示“周期性底部很可能已经过去，因为增长在第三季度显示出改善的迹象”。这得益于农业表现更好和制造业有所改善。

在需求方面，消费增长接近7%，主要是由于农村需求的复苏，而投资增长仍然疲软。

“我们预计FY26的增长为6.6%，而FY25为6.5%。虽然这一增长数据为中央银行带来了一些缓解，但考虑到持续的全球逆风，我们预计在2025年4月会再次降息。”

DEVENDRA KUMAR PANT，首席经济学家，印度评级与研究，古尔冈

实现FY25 6.5%增长的可能性将取决于各个组成部分的增长，特别是消费支出和投资。

KUNAL KUNDU，印度经济学家，法国外贸银行，班加罗尔

对前一年数据的重大上调使得对4Q24 GDP数据的客观分析变得困难。

令人惊讶的是，尽管数据有所变化，Q4的实际GDP增长与基于未修订数据的共识估计6.2%一致。有趣的是，消费数据的重大上调表明，“基于未修订GDP数据和多个高频数据的现有广泛叙述（包括我们的叙述）关于国内需求疲软并不完全正确”。

显然，即使是印度储备银行也错误地理解了国内需求疲软的叙述，最新的经济调查也是如此。“仅从新的数据集来看，我们将继续保持对FY25的现有增长预测为同比6.3%，低于官方第二次预估的6.5%。”

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