州街推出阿波罗私人信贷ETF | 路透社

纽约，2月27日（路透社） - State Street Global Advisors与另类投资公司Apollo Global Management共同开发的备受期待的私人信贷交易所交易基金，周四在纽约证券交易所开始交易。

SPDR SSGA Apollo IG公共与私人信贷ETF是首个为零售投资者提供直接访问多元化私人信贷资产组合的产品。

YieldStreet的首席执行官迈克尔·韦茨（Michael Weisz）表示：“拥有这些私人资产对于如今建立一个健康的投资组合至关重要。”他补充说，私人信贷至少已经成为一种成熟的资产类别30年。“现在，ETF交付机制使普通投资者能够将其纳入他们的投资组合。”

寻求建立私人信贷ETF的ETF提供商面临的一个障碍是美国证券交易委员会对任何基金可以持有的非流动资产数量的限制。该阈值设定为15%，但State Street表示，由于与Apollo的备用流动性协议，它可以持有高达35%的私人证券资产。

晨星（Morningstar）的分析师布赖恩·莫里亚提（Brian Moriarty）在周四发布的一份报告中表示，这一安排代表了“绕过SEC对非流动性定义的创造性方式”。最终的招募说明书详细说明了Apollo在发起ETF将拥有的私人信贷中的角色，以及其通过对这些资产的公司出价提供流动性的承诺。State Street对该招募说明书的最终修订包括增加与其他私人信贷资产的买卖双方以及Apollo进行交易和采购的灵活性。

“这似乎是获得证券交易委员会批准所必需的，因为这仍然是一个非常复杂的结构，其表现和流动性将受到非常密切的监控，”VettaFi的高级行业分析师Kirsten Chambers说。

新的ETF收取0.7%的费用，周四交易几乎没有变化，在市场首日以25.09美元收盘，下跌4美分，或0.14%低。关于该基金首日流入的详细信息将在周五稍后公布。

流动性担忧

穆迪评级预计监管机构将批准类似的私人信贷ETF，但对新基金的某些方面表示担忧，私人信贷副总裁Neal Epstein说。“私人信贷本质上是流动性不足的。”

在抛售和流动性紧缩的情况下，投资者可能希望迅速出售他们的ETF，这一过程需要发行人出售基础证券。VettaFi的Chambers指出，Apollo的流动性承诺有一个未披露的每日限制。

“而且没有保证其他买家会介入，”她说。

Allvue的私人信贷产品经理Nate Eisenberg认为这些担忧被夸大了，该公司为替代和私人资产提供技术平台。

“曾经是一个极其缺乏流动性的市场，现在能够更好地提供流动性以支持这些ETF产品。”

Apollo没有立即回应电子邮件或电话的评论请求。

新的ETF是State Street在过去一年中与非传统投资公司建立的一系列新合作关系中首个推出的产品。

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