印度监管机构计划采取措施限制股票衍生品波动的溢出效应 | 路透社

一名男子走过印度孟买证券交易委员会（SEBI）总部，时间是2023年4月19日。路透社/弗朗西斯·马斯卡雷纳斯/档案照片孟买，2月25日（路透社） - 印度的市场监管机构提议制定规则，以遏制可能的操纵行为，并限制股权衍生品的波动性对更广泛现金市场的溢出，该市场在2024年9月创下历史新高后急剧下滑。

印度证券交易委员会（SEBI）上一次的 变更是在10月份，提升了进入门槛，并使衍生品交易成本更高。其最新提案于周一晚间宣布，包括改变单只股票衍生品的未平仓合约计算方式，以更准确地反映风险敞口。

它还提议将持仓限制改为股票自由流通市值的15%或平均每日交付价值的60倍，以较低者为准。

目前，限制为自由流通市值的20%或每日平均的30倍，以较低者为准。

SEBI表示，此变更将减少股票在禁令期内的“人为推动”，并使操纵行为更加困难。在所谓的禁令期内，股票衍生品的交易仅允许平仓现有头寸。

监管机构还提议指数衍生品 - 除了BSE Sensex (.BSEN) 和 NSE Nifty 50 (.NSEI) 基准 -- 仅在指数满足特定标准时提供，以阻止其所称的现金和衍生品市场之间的“联系”。“如果指数权重的高比例归因于少数几只股票，参与者可能有效地复制这些成分股的大（且未监控的）头寸，从而引发市场操纵和/或过度市场波动的恐惧或风险。”

为此，它提议仅为至少有14个成分股的指数提供衍生合约，前3名的权重低于45%，且第一名的权重上限为20%。

相比之下，Nifty Bank Index (.NSEBANK)，在投资者中颇受欢迎，拥有12个成分股，截至1月31日，前3名成员的总权重超过60%。“减少前3只股票的权重并增加更多成分股将降低基于少数股票对指数潜在操纵的风险，”Nuvama替代与量化研究负责人Abhilash Pagaria表示。

SEBI还提议为期货市场设立一个类似于现金市场的预开盘时段，适用于单只股票和指数。

它已寻求对所有提案的反馈，截止日期为3月17日。

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