Bper-Pop Sondrio，整合时间可能较长，但交易积极 - Fitch | 路透社

米兰，2月19日（路透社） - 如果艾米利亚银行未能通过2月6日宣布的收购要约获得瓦尔泰利纳银行三分之二的资本，整合的时间可能会延长。(EMBI.MI)和波波拉雷·索恩德里奥 (BPSI.MI)。 评级机构惠誉表示，波波拉雷·索恩德里奥的股东结构非常分散，主要由零售股东组成，这可能使得达到这一门槛变得困难。

惠誉认为，这项交易具有“明确的战略逻辑”，因为网络的强大互补性、产品工厂的共享，如阿尔卡和阿尔巴租赁，以及银行网点在地理上的微不足道的重叠，加上共同的根基（两者都是前人民银行）和兼容的企业文化。

艾米利亚银行的要约旨在获得波波拉雷·索恩德里奥超过50%的资本以获取控制权，但该银行保留部分放弃该条件的权利，只要其持有至少35%加一股的股份。

这将使其能够施加主导影响，尽管无法进行股票退市和两家机构之间的合并。

考虑到收购要约的接受程度较低，尽管这是一个未经请求和未达成协议的要约，成功的可能性仍然很高，惠誉补充道，提醒说联合保险 (UNPI.MI) 是两家机构的主要股东，持有约20%的股份。在评级影响方面，如果收购成功，波普索恩德里奥的长期IDR（BBB-/稳定）可能会受益于新控股公司的潜在支持。

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