更新1 Anvisa表示，药品价格调整的因素Y将为零 | 路透社

圣保罗，2月18日（路透社） - 国家卫生监督局（Anvisa）在前一天发布了技术说明，透露2025/2026年度药品价格调整的一个组成部分——Y因子将为零。

为了决定调整的幅度，药品市场监管委员会（CMED）使用公式IPCA - X因子 + Y因子 + Z因子。关于调整的决定预计将在3月底前公布。

X因子，衡量该国制药行业的生产力，上个月由CMED确定为2024年7月至2025年6月期间的2.459%。

根据Anvisa的技术说明，Y因子被定义为制药行业与其他经济部门之间的价格调整，基于IPCA未能回收的成本进行计算。

该机构解释说，这种调整有助于最小化这些未直接在通货膨胀指数计算中捕捉到的成本的影响，而这些成本对制药行业的成本结构有重要影响。

与此同时，Z因子是行业内部相对价格的调整因子。

意大利银行BBA的分析师表示，Y因子在他们的预期范围内，但低于他们认为市场预期的约1%。根据已发布的因子，他们计算出药品的最终调整幅度应在3.7%左右。

“对于Hypera (HYPE3.SA)，我们估计公司不到40%的收入受到CMED价格上涨的影响，”Vinicius Figueiredo及其团队在周一晚间发给客户的报告中补充道。“因此，公司有空间通过提高其未受价格监管的其他产品的价格来弥补这一影响。”

关于药店的潜在影响，Itaú BBA的分析师这次由Rodrigo Gastim领导，负面评估了低于通货膨胀的潜在调整，强调这与过去两年形成对比，当时的调整几乎与IPCA保持一致。

“这种情况可能会损害药店提供运营杠杆的能力，特别是在2025年下半年，因为我们预计通货膨胀将在全年加速，”分析师在一份单独的报告中表示。

在确定Y因素后，并考虑其他假设，Itaú BBA的分析师将RD Saúde的净利润预测(RADL3.SA)在2025年下调了7%，在2026年下调了8%。Gastim和团队还指出了今年将同时发生的另一项影响价格的措施：一项决议，降低药品的最高价格，以反映几年前发生的税负减少——即将ICMS排除在PIS/Cofins的计算基础之外。

在分析师看来，这可能导致消费者价格降低多达2.59%，具体取决于每种产品的特定税负。

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