分析师对印度1月份零售通胀降至五个月低点的反应 | 路透社

尼基尔·库马尔·蒙达尔，65岁，退休校长，2022年5月20日在印度加尔各答郊区的市场上从一个小贩那里购买蔬菜。照片拍摄于2022年5月20日。路透社/鲁帕克·德·乔杜里/档案照片2月12日（路透社） - 印度的零售通胀放缓至五个月来的最低水平，因食品价格通胀减缓，增加了南亚经济再次降息的可能性，该地区的增长在全球贸易战升级的威胁下放缓。1月的年零售通胀(INCPIY=ECI)为4.31%，低于经济学家的预估的4.6%和上个月的5.22%。2024年8月的零售通胀为3.65%。## 哈里·钱伯斯，资本经济学助理经济学家，伦敦

“印度1月消费者价格通胀的急剧下降强化了我们的观点，即印度储备银行将在未来几个月继续放宽货币政策以支持经济。”

“展望未来，良好的土壤条件、健康的水库水平和高基数意味着我们预计食品通胀将在未来几个月继续放缓。随着经济处于较软的阶段，潜在的价格压力应保持在可控范围内。”

“随着通胀可能进一步下降，中央银行的重点转向促进经济增长，更多的货币宽松在所难免。我们预计在今年剩余时间内将再降75个基点，使回购利率降至5.50%。”

拉迪卡·拉奥，新加坡DBS银行高级经济学家

“通胀数据的减弱支持了中央银行货币政策委员会（MPC）在本月早些时候降低利率的举措，预计未来2-3个月的总体数据将达到并低于目标的中点。”

“在这一时刻，货币政策预计将集中于国内增长与通胀的权衡，同时通过干预措施应对卢比贬值风险。”

萨克希·古普塔，古尔冈HDFC银行首席经济学家

“冬季几个月蔬菜价格的逐步回落有助于整体通胀的减弱。”

“预计未来两个月通胀将保持在4-4.5%之间。通胀轨迹提供了更大的信心，认为印度储备银行（RBI）可能在4月的政策中再次降息。总体来看，我们预计到2025年政策利率将进一步降低50个基点。”

迪潘维塔·马祖姆达尔，孟买巴罗达银行经济学家

“在全球不确定性影响下，CPI的减弱从政策角度来看是令人欢迎的。下降的趋势得到了食品和范围波动商品价格的支持。”

“展望未来，蔬菜的到货统计数据改善、丰收的拉比季节以及政府在高效食品供应管理方面的努力将进一步为RBI提供喘息空间。”

“然而，进口通胀和商品价格周期的触底风险仍然存在。”

乌帕斯娜·巴尔德瓦杰，孟买科塔克·马欣德拉银行首席经济学家

“1月份CPI通胀的减弱超出预期，主要是由于食品价格显著下降。同时，核心通胀略微上升至3.7%。”

“总体而言，我们预计未来几个月通胀轨迹将保持温和，为货币政策委员会再削减25个基点的利率提供空间。然而，卢比贬值的速度需要密切关注，以防对国内通胀产生溢出效应。”

高拉·森古普塔，印度经济学家，IDFC第一银行，孟买

“总体通胀低于预期，这对通胀前景是个好兆头。通胀的缓和主要是由于食品通胀的下降，因为供应改善和季节性因素。”

“核心通胀保持在3.7%的低位，表明存在负产出缺口。考虑到卢比贬值压力，预计印度储备银行的降息周期将较为温和。我们预计将进一步降息25个基点至50个基点。”

“更重要的是降息的传导，这将需要印度储备银行持续注入流动性。”

卡尼卡·帕斯里查，经济学家，印度联合银行，孟买

“蔬菜在CPI（消费者物价指数）中发挥了重要作用，剔除蔬菜的CPI几乎保持在3.8%的平稳水平，即使核心通胀略微上升至3.66%。总体而言，我们认为货币政策委员会对2025财年第四季度4.4%的CPI预测存在下行风险，并维持对4月降息25个基点的看法。”

萨奇达南德·舒克拉，集团首席经济学家，拉尔森与图布罗，孟买

“由于食品和蔬菜通胀回落，市场普遍预期CPI将降温，这反过来证明了印度储备银行通过降低回购利率来支持增长的倾向。”

“然而，核心通胀在1月份上升了10个基点，达到3.7%。尽管风险仍然有些遥远，但持续的卢比贬值可能通过更高的输入价格传导。”

库纳尔·昆杜，印度经济学家，法国外贸银行，班加罗尔

“蔬菜价格一直在绑架货币政策，主要是导致高通胀的原因，现在显示出缓和的迹象。”

“蔬菜价格月度收缩16%确保了头条CPI月度收缩1%，最终年同比为4.3%，远低于市场预期，也是自2024年8月以来的最低水平。”

“鉴于这一相对温和的读数，我们保持对印度储备银行在4月会议上再次降息的预期。”

安妮莎·兰甘，经济学家，埃奎瑞斯，孟买

“展望未来，随着蔬菜通胀的边缘化和良好的拉比作物，食品通胀不应成为短期担忧。然而，可能会打乱局面的则是进口方面（外汇和商品）。”

“印度储备银行已经在预期通胀缓和的情况下进行了降息，任何上行风险可能会使后续的政策宽松等待。”

“通胀轨迹，伴随着食品通胀的缓和，对促进消费是个好消息。”

维韦克·库马尔，经济学家，量科研究，孟买

“CPI通胀的急剧减速证明了货币政策委员会在2月政策审查中的降息决策。随着关键蔬菜价格在2月继续显示出下行趋势，去通胀的势头可能在短期内持续。”

“然而，需要关注一些国际价格（如贵金属）和卢比贬值，这两者结合起来可能会开始给核心通胀带来上行压力。”

德文德拉·库马尔·潘特，首席经济学家，印度评级与研究，古尔冈

“2025年1月通胀的急剧下降使得第四季度通胀符合印度储备银行4.1%预测的前景变得更加光明。预计蔬菜通胀在接下来的几个月中将继续下降。”

“2025年4月的货币政策行动将取决于货币流动和系统中的流动性。”

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