JURO 税率因服务和 1 月份好于预期的 IPCA 核心而下降 | 路透社

圣保罗，2月11日（路透社） - 巴西的DI利率在周二收盘时下跌，此前1月份的IPCA符合预期，但显示出通胀核心和服务业数据好于预期，同时美元对雷亚尔再次下跌。

下午晚些时候，2025年7月的DI（银行间存款）利率为14.17%，低于前一交易日的14.174%。而2027年1月的合约利率为15.045%，较15.182%的调整下降了14个基点。

在较长期的合约中，2031年1月的利率为14.77%，较前一个调整的14.889%下降了12个基点，而2033年1月的合约利率为14.72%，低于14.824%。

在一天开始时，巴西地理统计局（IBGE）报告称，广义消费者价格指数（IPCA）在1月份上涨了0.16%，而12月份上涨了0.52%。这是自1994年实施真实计划以来1月份的最低利率，使得12个月的累计增幅达到4.56%。1月份的结果与路透社调查的经济学家的预期一致，预期为当月0.16%和12个月4.57%。

整体指数符合预期，但IPCA的细分数据带来了积极的惊喜。根据Bmg银行的计算，基础服务在1月份上涨了0.86%，高于该机构预测的0.93%，而劳动密集型服务上涨了0.79%，与预期的0.79%一致。根据Bmg的数据显示，通胀核心的平均值为0.60%，低于预测的0.63%。

“通过开放，基础和核心的表现超出了预期，因此这有助于缓解，”Bmg银行首席经济学家Flavio Serrano在解释DI利率回落时表示。“但从绝对数字来看，IPCA的数字仍然很糟糕，”他警告道。

在这种情况下，2027年1月的DI利率在13:47达到了14.99%的最低点，比前一天的调整下降了19个基点。

“不能说IPCA的数字是良性的，但考虑到两周前IPCA-15的意外，预期的数据会更糟，”SulAmérica Investimentos的固定收益主管Getulio Ost表示。“而且IPCA在质量上表现得更好，这在一定程度上支撑了接近15.5%的终端Selic，”他补充道。

Ost还指出，周二的国债拍卖规模较小，减轻了利率曲线的压力。周二，财政部出售了90万LFT和140万NTN-B，而上周则出售了521.7万LFT和330万NTN-B。

在拍卖日，利率曲线通常会面临上行压力，因为购买债券的机构通常会在DI市场进行对冲。

除了这些因素，尽管全球贸易紧张局势加剧，但美元对雷亚尔再次下跌，此前美国总统唐纳德·特朗普提高了对钢铁和铝的进口关税——这两种产品是巴西对美国的出口商品。在本周二收盘时，远期曲线定价显示3月基础利率Selic上调100个基点的概率为91%，而上调125个基点的概率为9%。目前Selic年利率为12.25%。

然而，最大的疑问仍然是中央银行在5月货币政策委员会（Copom）会议上的下一步行动。周一，B3的Copom期权市场定价显示5月Selic上调50个基点的概率为42%，上调75个基点的概率为24.00%，上调100个基点的概率为20.00%。

在国外，国债收益率因担忧贸易战可能导致美国更多通胀而持续上涨，联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔表示没有急于降息的迹象。

截至16:37，十年期国债收益率——全球投资决策的参考——上升了4个基点，达4.537%。

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