搁置本田-日产交易忽视关税风险 | 路透社

内田诚，日产汽车公司董事、代表执行官、总裁兼首席执行官，以及三宅俊宏，本田董事、总裁及代表执行官，于2024年12月23日在日本东京出席关于合并谈判的联合新闻发布会。路透社/金京勋/档案照片香港，2月5日（路透社Breakingviews）- 美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁应该会加大对日产-本田交易的压力。然而，这一合作似乎正走向破裂：路透社周三援引消息人士报道称，日产汽车董事会已决定暂停与其420亿美元同行的合并谈判。然而，如果美国对来自墨西哥和加拿大的进口征收关税，这对两家公司将是最严重的打击。特朗普在周末宣布额外征收25%的关税，但将实施推迟了30天。对于本田(7267.T)和日产来说，关税上调的前景尤其令人担忧，因为该国是他们各自最大的市场。本田去年在美国售出了大约140万辆汽车，其中约100万辆是在美国生产的。日产交付了近100万辆，约50万辆是在美国本土制造的。其余则是进口的。本田在加拿大的中心至关重要，而日产在墨西哥的生产更多。更糟糕的是，他们一些最受欢迎的产品是海外制造的车型。

图表显示，日产和本田在美国生产的汽车数量少于他们在该市场销售的数量。2024年的数据。

如果征收关税，这两家公司几乎没有选择。建立一座新工厂需要多达三年的时间，而将现有生产线重新调整为另一种型号可能需要长达18个月的工作时间。更可能的是，他们将吸收或将成本转嫁给客户。根据CLSA的分析师，25%的关税可能导致本田的平均价格上涨约6%——在受影响的汽车制造商中最高——而日产的涨幅约为3%。

无论他们可能选择哪条艰难的道路，都将减少已经惨淡的汽车制造利润率，这也是促使两家公司开始合并讨论的原因。考虑到特朗普政府期间可能面临的关税威胁，成本削减和其他规模经济带来的财务缓冲将显得更加诱人。

然而，紧迫感的加剧给日益紧张的谈判施加了压力。在12月的一次演示中，日本第二和第三大汽车制造商假设，日产的营业利润将在2026年中期之前大约增加三倍，以便达成协议。其最大市场的新潜在障碍使这一雄心勃勃的目标蒙上了阴影。这对的独特企业文化也是另一个担忧。然后，日产反对一项提议，即成为本田的子公司，而不是保留最初在12月提议的某种独立性，路透社报道。

与此同时，雷诺(RENA.PA)，日产最大的股东，正在施压要求控制溢价，金融时报报道。根据周三的收盘价386.9日元，日产的股票再次低于其法国合作伙伴在1999年首次结盟时支付的400日元。日产和本田的道路可能很快会分岔。单独应对未来的挑战看起来比以往任何时候都更加艰难。

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路透社于2月5日报道，日产汽车董事会已决定暂停与本田汽车的合并谈判，引用了一位消息人士的话。这两家日本汽车制造商在12月23日表示，他们已签署了一份谅解备忘录，计划花六个月时间讨论潜在的业务整合。

日产在2月5日早些时候的声明中表示，尚未就合并事宜发布任何新公告，并将按计划在2月中旬提供谈判的最新进展。

2月3日，美国总统唐纳德·特朗普表示，他将暂停对墨西哥和加拿大的关税引入30天，并进行进一步谈判。

两天前的2月1日，特朗普宣布对来自墨西哥的进口商品和大部分来自加拿大的商品征收25%的额外关税，以及对来自中国的商品征收10%的关税。

本田的股价在2月5日下午交易中上涨8.2%，达到1500日元。日产的股价下跌4.9%，至386.9日元。

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