从零到英雄？英国叙事再次转变 | 路透社

人们穿过商业街，伦敦金融区在背后可见，英国伦敦，2025年1月16日。路透社/伊莎贝尔·因凡特斯/档案照片伦敦，2月5日（路透社） - 从西方世界最大的经济崩溃到贸易交战超级大国之间的新兴桥梁，英国2025年的叙事变化令人难以跟上。

这两个角度都可能不会成为“正确”的选择。但这种突然的转变再次表明，投资者在2025年追逐宏观潮流是多么危险。

自1月中旬以来，围绕英国的情绪发生的180度转变无疑受到英格兰银行的欢迎，该行本周召开2025年的首次政策会议。回想起仅仅三周前。

当时，中央银行似乎陷入了严重的困境。“国债”收益率飙升至数十年来的最高点，可能预示着英国政府债务买家之间的全面罢工。英镑对美元贬值。滞胀的恐惧在滋生，商界普遍对新工党政府的税收和支出预算表示不满。美国新政府与英国政府之间的交流也显得尖锐。

亿万富翁桥水基金创始人瑞·达里奥在1月21日对《金融时报》表示，正在酝酿一场“债务死亡螺旋”。

两周后，英国看起来像是一个不同的国家。

英国修复一月冲击

‘死亡螺旋’到‘非常好’

英国享受了一系列温和的通胀报告，对高收益国债的需求上升，英镑迅速反弹，以及加速的英格兰银行宽松预期。

与此同时，财政部长 瑞秋·里夫斯本周提出了一系列长期增长刺激措施，强化了工党政府已从紧缩转变为‘积极’增长支持者的观点。上个月在达沃斯举行的世界经济论坛也加入了这一热潮。

在普华永道对5000名全球企业领导者的调查中，约14%的人表示，他们预计英国今年将获得比除美国以外的所有国家更多的国际投资。这是英国在28年来的最高排名。

在这些平静的水域的帮助下，市场从仅预计今年英格兰银行将降息两次——与日益谨慎的美联储一致——转变为至少三次。

反过来，30年期国债收益率从一月份达到的27年高点下降了约40个基点，降至大约5.5%，而英镑的贸易加权指数

几乎逆转了1月份的所有下滑。

该折线图显示了英格兰银行的银行利率从2022年1月到2025年1月的变化，使用实线表示，随后市场隐含利率直到2025年9月的变化使用虚线表示。

该线图显示了英国所有项目的通货膨胀，服务业通货膨胀用实线表示，英格兰银行的通货膨胀预测和通货膨胀目标用虚线表示。

跨大西洋桥梁？

但最显著的转变可能是对英国在可能展开的全球贸易战中所处位置的看法。

就在一个月前，英国首相基尔·斯塔默与特斯拉老板和特朗普顾问 埃隆·马斯克进行言辞交锋。这加深了投资者的担忧，即英国在脱离欧盟后，如果欧盟被迫与华盛顿展开贸易战，可能会遭受无情的挤压。这种看法现在已经被颠覆。评论人士现在认为，英国可能能够在这两个经济大国之间游刃有余，甚至可能因其中间地位而吸引来自两者的投资。

这部分是因为斯塔默对特朗普的魅力攻势似乎奏效了。美国总统本周公开表示对这位他所称的 “非常好”的英国首相表示了好感。斯塔默还参加了本周的 欧盟峰会，有报道称布鲁塞尔可能对英国加入所谓的 泛欧地中海 关于无关税进入欧盟市场的公约。再加上美国实际上与英国存在 贸易顺差 的事实，合理的希望是伦敦有可能躲避华盛顿针对欧盟制定的任何关税，同时追求与双方更开放的贸易。将这一情景推向逻辑的结论，甚至有传言称英国可能成为寻求避免华盛顿与布鲁塞尔之间日益增加的贸易壁垒的欧洲公司的“第三国”投资目的地。

英国真的会成为跨大西洋的桥梁吗？

这个想法远比可能的混乱现实要整洁得多。而且很多事情都取决于远远超出英国控制范围的全球发展。

但就像过去一个月英国债务、增长和利率叙事的变化一样，这又是一个巨大的情节转变，因为英国从一个被巨大的交战经济强国挤压的孤立小经济体，转变为潜在的贸易战赢家。

英格兰银行在本周召开会议时肯定不想改变这一美好的图景。但如果过去几周有任何迹象的话，它不应该太过于自满。

该图显示了英国与美国的商品和服务的出口和进口。服务在这项贸易中越来越占主导地位。

图表显示了英国和美国之间的总贸易平衡 - 由两个国家报告。他们各自表示与对方存在贸易顺差，因为方法论上的差异。

FTSE 100指数在过去365天的走势线图。周二交易收盘于8570.77，比一年前上涨了11.58%。

***这里表达的观点是作者的观点，他是路透社的专栏作家。***路透社每日简报提供您开始一天所需的所有新闻。请在 这里注册。

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