特朗普的关税引发对巴西中央银行在通胀问题上步调不一致的担忧 | 路透社

2025年1月13日，巴西圣保罗市中心的城市景观。路透社/豪尔赫·席尔瓦/档案照片巴西利亚，2月3日（路透社）- 巴西分析师表示，美国总统唐纳德·特朗普针对加拿大、墨西哥和中国宣布的关税可能会导致拉丁美洲最大经济体的货币相关通货膨胀激增，模糊了中央银行对利率的前景。尽管巴西中央银行上周强调通货膨胀风险仍然偏向上行，但在将基准利率提高100个基点时，它也引入了在“由于国际贸易或全球金融条件冲击而导致的新兴经济体出现较少通货膨胀情景”下价格压力的下行风险。两位要求匿名以便自由发言的前巴西中央银行董事表示，上周已经被视为措辞不当的政策声明，现在在潜在贸易战加剧的背景下显得更加不合时宜。

“这个情景显然对巴西是通货膨胀性的，也增加了该国可能成为（关税）目标的风险，导致货币进一步贬值。外部环境变得显著更加不利和风险，”其中一位表示。

第三位前中央银行董事认为，特朗普的关税——他在周六宣布对来自墨西哥和加拿大的商品征收25%的关税，并对来自中国的进口征收额外10%的税——可能会引发全球经济衰退，并带来通缩影响。

巴西中央银行拒绝评论。上周政策会议的会议纪要将于周二发布。

巴西的雷亚尔货币在去年的贬值超过20%，因对政府财政纪律的怀疑，已成为通胀压力的关键驱动因素。

周一早些时候，它对美元贬值超过1%，但在特朗普同意暂停对墨西哥的关税一个月后，扭转了这些损失，结束时上涨约0.3%。经济顾问马尔西奥·埃斯特拉（Marcio Estrela），前巴西中央银行官员表示，最近的发展削弱了对新兴市场更鸽派通胀情景的论点。

他说：“如果关税完全实施，它们将在美国引发通胀，并显著降低美联储降息的可能性。”

CM Capital首席经济学家卡拉·阿根塔（Carla Argenta）完全同意中央银行将这一价格下行风险纳入考虑，引用特朗普2024年竞选承诺的更具攻击性的关税政策，他建议对中国的新征税可能在60%到100%之间。

阿根塔表示，去年看到的激烈言辞已经转化为对巴西资产价格和汇率的压力。

她说：“对特朗普关税的担忧已显著缓解。”她补充说，尽管巴西政策制定者承认这一通胀下行风险，但他们并不认为这接近该机构的基本情景。

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