美国钢铁公司现在全力以赴，趁热打铁 | 路透社

无人机视角显示了美国最大的综合钢铁厂——位于印第安纳州加里市的加里钢铁厂，该厂由美国钢铁公司运营，拍摄于2024年12月12日。路透社/文森特·阿尔班纽约，1月27日（路透社Breakingviews）——美国钢铁公司的漫长故事突然变得紧迫。老板大卫·布里特正在努力挽救一笔150亿美元的出售给日本钢铁(5401.T)的交易。竞争对手克利夫兰-克利夫斯(CLF.N)希望再次争取收购机会。在截止日期前几天，一家对冲基金已策划罢免首席执行官并更换大部分董事会。该公司的股票顽强而有韧性，使得时间变得至关重要。布里特处于一个艰难的境地。他决定大量投资，从工会员工的高炉转向劳动强度较低的电弧炉，这一决定使公司的底线受到重创。这也使得好斗的克利夫兰-克利夫斯老板洛伦索·冈萨尔维斯在2023年8月提出了一项未征求的70亿美元收购要约，从而吸引了日本买家。

美国钢铁公司的业绩恶化，乔·拜登总统的政府因国家安全原因阻止了与日本公司的交易。安科拉批评该公司陷入这种境地，表示希望重新调整一项在三年内将资本支出增加三倍的战略，而是收取5.65亿美元的解约费以重新投资于旧工厂。

一次转机将是受欢迎的。根据Visible Alpha收集的估计，2025年EBITDA的前景持续下滑。然而，自从该公司起诉政府推翻日本公司的决定以来，其股价已上涨21%。目前股价约为37美元，低于日本公司的55美元报价，但远高于收购冲突开始前的交易价格。克利夫兰-悬崖公司和竞标合作伙伴纽柯 (NUE.N) 仅准备以“高30美元”每股的价格进行报价，CNBC 报道。一张显示美国钢铁公司、克利夫兰-悬崖公司和NYSE ARCA钢铁指数在1月份的股价回报的图表

这一情况使得尽快摆脱日本公司的交易变得重要。安科拉因周四提名董事的截止日期而被迫采取行动。尽管它表示不希望美国钢铁公司寻求另一项交易，但一些事实可以被不同解读。对首席执行官的选择，艾伦·凯斯滕鲍姆，去年将钢铁制造商Stelco出售给了克利夫兰-悬崖公司。其董事候选人之一将另一家公司出售给了冈萨尔维斯，而另一位则曾担任克利夫兰-悬崖公司的董事。

还有潜在的上行空间可以抓住。如果克利夫兰-克利夫斯为美国钢铁公司提供股票，它可以分享税后和资本化后估计的年协同效益，价值近40亿美元。安科拉也仅拥有微小的股份，这使得它在美国钢铁公司股票价格下跌时有降低成本基础的空间。

凯斯滕鲍姆是一位经过验证的运营者，与克利夫兰-克利夫斯在一个整合中的行业的联系是难以避免的。此外，情况拖得越久，美国钢铁公司就越不具前景。正如任何铁匠或钢铁制造商所知，趁热打铁是最好的选择。

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对冲基金安科拉在1月27日表示，它已在美国钢铁公司中持有股份，敦促该公司终止与日本竞争对手新日铁的已达成销售协议，想要更换首席执行官大卫·巴里特，并提名了一份九名候选人的名单以更换大部分董事会。

拜登政府以国家安全为由阻止了新日铁的交易。

安科拉希望任命艾伦·凯斯滕鲍姆为美国钢铁公司的首席执行官。他所领导的贝德罗克工业投资公司在2016年收购了加拿大钢铁制造商斯特尔科，后者曾是美国钢铁公司的一个部门，因寻求债权人保护而被收购。贝德罗克在一年后将其上市，克利夫兰-克利夫斯在2024年收购了它。

克利夫兰-克利夫斯在2023年8月提出收购美国钢铁公司，首席执行官洛伦索·冈萨尔维斯在1月13日表示，两家公司合并是不可避免的。

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