COLUNA 巴西可能逃脱特朗普的商业攻势，但会遭受副作用 | 路透社

奥兰多，美国，1月27日（路透社） - 很少有国家像巴西一样受到近期美元和国债收益率上升的影响。

但该国有一个优势：随着美国总统唐纳德·特朗普准备对许多主要贸易伙伴实施惩罚性关税，巴西不太可能成为他的保护主义目标。

自2007年以来，巴西与美国之间没有贸易顺差。然而，考虑到其经济和市场处于微妙时刻，该国不能掉以轻心。

根据高盛的数据，金融条件是自2016年以来最为严格的，实际收益率超过10%的债券是15年来最高的，而雷亚尔从未如此疲弱。

中央银行试图通过上个月将Selic利率提高1个百分点并承诺未来再提高2个百分点来支撑雷亚尔。巴西的财政盈余是健康的，但利息负担的增加对公共账目构成了压力。

中央银行还在外汇市场上进行了强有力的干预，以支持雷亚尔，在12月出售了总计326亿美元，考虑到无回购承诺的货币销售和其他操作。

特殊案例

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一方面，巴西在大型新兴国家中的地位是独特的。根据美国政府的数据，2023年美国的20个主要贸易伙伴中包括九个新兴经济体，而巴西是唯一一个出口不超过进口的国家。

尽管巴西在去年录得了746亿美元的强劲贸易顺差，这是有史以来第二高的记录，但其与美国的双边贸易平衡保持稳定。事实上，直到去年，巴西自2007年以来每年都与美国存在贸易逆差。

因此，特朗普不能声称巴西在“占美国便宜”或以“不公平”的方式对待美国，这些指控他曾对许多其他国家提出，包括德国、加拿大、中国、墨西哥以及其他与美国有巨大贸易顺差的新兴经济体。

预计巴西在2024年的名义逆差将在主要新兴经济体中最高，这主要是由于高额的利率因素

附带损害

然而，在多个领域仍然存在紧张的空间。

首先，特朗普与总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦在意识形态上几乎没有共同点，巴西利亚与特朗普的效率大亨埃隆·马斯克之间也存在深刻的摩擦，主要涉及社交媒体的控制。

巴西也已经成为特朗普公开攻击的目标，尽管是间接的，当他在11月针对金砖国家时，声称该集团有计划脱离或取代“强大的”美元。

也许最令人担忧的是，如果特朗普兑现其扰乱全球贸易的威胁，巴西可能会遭受附带损害。

正如TS Lombard的伊丽莎白·约翰逊所指出的，如果关税使全球经济不稳定——尤其是如果减缓巴西最大贸易伙伴中国的经济活动——“几乎可以肯定”巴西在明年将面临困难。

历史教训

巴西在特朗普第一次任期的经历，这次既带来了希望，也带来了焦虑。

在特朗普的第一次总统任期内，“以眼还眼”的关税政策使得北京采取了永久性措施，减少对美国农产品的依赖，这对巴西来说是一个优势。

在2016年，中国从美国进口的 soja 占其进口总量的40%。在去年的前11个月，这一数字下降了超过一半，降至18%。与此同时，巴西的份额从46%增长到74%，根据中国海关的数据。

另一方面，中国可能会向特朗普妥协，同意增加对美国农产品的进口，以换取更低的关税。这将对巴西出口商产生间接影响，恰逢巴西期待由于汇率疲软而增加的出口成为今年主要的增长来源。

还有一个风险是，卢拉可能会以自己的民粹主义和保护主义措施回应特朗普的举动。美国经济——尤其是其市场——可能足够强大，能够抵御特朗普主导的动荡时期。不幸的是，对卢拉来说，巴西的经济几乎肯定无法做到这一点。

（这里表达的观点是作者的责任，作者为路透社专栏作家）

（翻译：圣保罗编辑部，+55 11 5047-3075）

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