伦敦萎缩的AIM市场预计今年将失去更多成员 | 路透社

巴士穿过沃特卢桥，伦敦金融区在后方可见，英国伦敦，2024年3月5日。路透社/托比·梅尔维尔/档案照片伦敦，1月16日（路透社）- 从伦敦替代投资市场（AIM）撤出的公司潮预计将在2025年加速，尽管英国政策制定者试图振兴该国的资本市场，银行家和AIM公司的财务顾问告诉路透社。

在2025年，英国的联盟制药(ALAPH.L)同意将其出售给资产管理公司DBAY Advisors，而在线营销公司Team Internet(TIG.L)表示已收到私募股权竞标者的收购要约。这个成立30年的伦敦证券交易所的板块旨在帮助较小的公司获得资本，其上市要求比主市场少。

但现在越来越多的AIM成员正在考虑退市或将自己出售，因为市场估值下滑，英国税收规则的变化使这些上市变得不那么有吸引力。

“我们看到越来越多的AIM公司董事会在考虑他们的选择，包括进行私人或公开出售过程，尤其是在较大规模的公司中，AIM公司越来越倾向于考虑转向主市场，以部分受益于更多的流动性，”专注于并购的皮尔·亨特的董事总经理马克·琼斯说。

英国官员实施了一系列上市改革，旨在帮助伦敦在脱欧后与纽约和欧盟竞争。然而，这一放宽上市规则的措施尚未带来任何明显的首次公开募股（IPO）反弹，同时伴随着英国基金的长期资金外流。去年共有89家公司退出了初创市场，仅有18家公司加入。与2021年相比，当年仅有54家公司离开AIM，66家公司加入。

根据Peel Hunt的估计，约三分之一的AIM公司市值在5000万到2.5亿英镑（6100万到3.05亿美金）之间，面临被收购的风险。

据Quest Research的负责人Graham Simpson表示，AIM股票的交易价格比其10年平均水平低30%到40%，而FTSE 100和250市场的折扣为10%到20%，因为投资者从英国基金中撤回了更多现金。

“AIM的消失将是灾难性的，”Simpson说，并补充道这将是对英国不愿意支持企业家、初创公司和成长型企业的承认。

Simpson将资金外流归咎于英国股票基金的资金外流以及对投资小型英国公司的“冷漠”，因为这些公司的表现不佳。

根据Panmure Liberum副首席执行官Bidhi Bhoma的说法，专注于英国的股票基金已经连续41个月出现资金外流，这推动了更多公司离开AIM。同时，缺乏IPO来抵消这些离开。

“这是一个英国经济问题，因为有大量的就业创造和税收收入，这对英国经济至关重要，而这些都来自于一个充满活力的AIM市场，”Bhoma说。

一些600多家AIM上市公司退出该指数的另一个新催化剂是遗产税减免的减半，Peel Hunt的琼斯表示。

此前，AIM上市公司的所有者可以对其持股享受遗产税的全额豁免。但在她10月30日的预算中，财政部长瑞秋·里夫斯将该减免减半，AIM上市投资者现在面临对其持股20%的有效税率。

为了扭转下滑，博马表示，一个解决方案可能是要求养老金计划的运营商将其资产的最低百分比分配给英国。

奎斯特的辛普森建议恢复针对投资于英国股票的英国免税储蓄账户的计划。

AIM面临的许多问题在主要交易所也有所体现，该交易所看到首次公开募股（IPO）数量减少，以及去年大量的私有化交易。一些公司也在将其上市转移到美国，以实现更好的估值。可以肯定的是，分析师们看到对欧洲的股权流动出现逆转，这可能会遏制潮流并增强伦敦的新发行。“虽然我们看到一些绿 shoots，但我们需要解决这个存在于英国的资本问题，而这反过来又会解决私营公司的IPO需求，”博马说。

（$1 = 0.8241英镑）

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