“套利交易”，特朗普对墨西哥比索压力的缓冲器 | 路透社

墨西哥城，1月15日（路透社） - 墨西哥比索在去年强烈贬值，尽管在新兴货币中表现出色，但现在正面临唐纳德·特朗普重返白宫的挑战，但“套利交易”可能帮助其应对新的逆风。

多年来，该货币受益于墨西哥与美国等经济体之间的利率差异，尽管中央银行已开始放松货币政策 - 逐步降低其关键利率，自去年历史最高的11.25%以来，地方债务所提供的回报仍然对外部投资者的资本流动保持着强大的吸引力。因此，市场的资金流入没有停止，预计在未来几个月将继续流入，以抵消预计可能源于下一任美国总统政策的剧烈波动，他威胁要从其政府开始的第一天就对墨西哥出口征收 关税，该政府将于周一开始。“强大的利率差异使得墨西哥比索仍然非常有吸引力。可以说，它已成为缓冲以抵御汇率的激烈波动的垫子，”分析公司Roga Capital的金融专家雅各布·罗德里格斯表示。

如果特朗普的警告成真，目前约为20.50比索兑美元的货币，可能会迅速贬值至21单位以上，并在此维持一段时间，外汇交易员一致认为。尽管波动也将取决于总统的公告内容、范围和深度。

自去年11月在美国总统选举中获胜以来，墨西哥货币一直在20.0和20.9比索兑美元之间波动，这是自2022年以来的最低水平，此前在年初曾强劲升值至近十年来的最高点16.25单位。

自从6月墨西哥选举以来，随着现任总统克劳迪娅·谢因鲍姆所在政党获得压倒性胜利，开启了一系列有争议的改革（其中大部分已经获得批准），比索的光辉开始显著减弱，这些改革使得拉丁美洲第二大经济体的商业环境变得复杂。

然而，由于外部资本被所谓的“套利交易”吸引到该国，情况有所缓解，投资者在低利率国家借款，然后投资于提供更高收益的国家。

仅去年，墨西哥政府债务市场就吸引了来自外部的1.83万亿比索（896.72亿美元），比2023年增加了近2.5%，相当于约432.5亿比索，根据官方数据。

在疫情后，随着墨西哥中央银行开始加息以应对通货膨胀加速，2022年对本地债券的需求开始增长。

墨西哥银行因此与其他国家的利率形成了明显的差距，这种差距在去年许多国家，包括墨西哥，开始降低利率时仍然保持，尽管通货膨胀压力正在减弱。## 更多的利率削减

目前，基准利率为10%，在达到历史最高的11.25%后，预计中央银行将继续降低信贷成本，以便在年底前降至8.50%，根据Citi墨西哥对分析师的调查。美国联邦储备委员会也在过去几个月中降低了利率，目前为4.25%-4.50%，但预计将暂停其货币宽松进程，根据CME的FedWatch工具。“我们谈论的是一个超过双倍的利率差异，在一只仍保持投资级别的墨西哥债券中，这对任何投资者来说都是非常有吸引力的，”Rankia拉丁美洲的首席经济学家Humberto Calzada表示。

因此，尽管存在不确定性，市场前景似乎并不完全悲观。

在芝加哥商品交易所，支持墨西哥比索升值的押注已经持续了近两年，尽管上周略有下降。

根据最近的Citi调查，受访的分析师预计该货币将在年末以20.95比1美元的价格收盘。尽管这比目前的水平大约下降了1.5%，但这比他们之前的调查中预测的21要好。

(1美元 = 20.4320墨西哥比索)

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