Spotify的股价激增迎来人工智能的十字路口 | 路透社

Spotify的联合创始人兼首席执行官丹尼尔·埃克出席了在美国加利福尼亚州旧金山的切斯中心举行的技术播客Acquired的现场录制小组讨论，时间是2024年9月10日。路透社/劳尔·安德里隆伦敦，1月14日（路透社Breakingviews） - 丹尼尔·埃克正在提升Spotify科技的音量(SPOT.N)。两年前，这家在美国上市的音乐流媒体公司面临来自激进投资者ValueAct资本管理公司的压力，并陷入裁员和亏损之中。自那时以来，Spotify的市场价值已增长至920亿美元，生成性人工智能可能会进一步助力其发展。然而，人工智能也解释了该集团为何处于十字路口。Spotify的优异表现得益于基本面。2023年，毛利润占收入的26%。截至9月的三个月内，最后可用数据首次超过30%。分析师预计，根据Visible Alpha的数据，2024年自由现金流将跃升至营业额的13%，高于2023年的5%。

一张显示Spotify多年自由现金流利润率的柱状图。

部分原因是埃克提高了订阅价格而没有流失用户。但Spotify也改变了其支付结构。其中一些，比如通过将歌词等功能放在付费墙后面来鼓励用户付费，主要是因为他可以。其他一些，比如为客户提供仅访问歌曲目录或有声书的更低价格，有助于提高利润率。目前，麦格理分析师表示，Spotify每增加一美元的订阅价格，70%将流向音乐标签。有声书和播客帮助埃克从消费者和广告商那里保留更多收入，而不是支付音乐标签的版权费。

Ek可以进一步调整。像泰勒·斯威夫特这样的超级明星在听众播放他们的歌曲时并没有获得全部的流媒体收入——Spotify使用部分收入来交叉补贴不太受欢迎的艺人。作为一种新的定价模式的回报，这可能会让更多的钱流向更大的艺术家，Spotify可能能够与这些艺人的唱片公司达成更好的交易——也许通过向听众收取更多费用来提前听新发行的歌曲来实现数字的可行性。

生成性人工智能提供了更大的潜力。Spotify可以利用更便宜的艺术家录制音乐，这些音乐被输入到自动化模型中，产生吸引像星巴克 (SBUX.O)或瑜伽工作室的通用播放列表。来自索尼等主要唱片公司的流媒体在2023年降至总数的74%，低于2016年的88%，麦格理表示。想象一下，这些驱动因素帮助Spotify在2027年前将其自由现金流利润率提高到20%，比分析师预期的高出三个百分点。在预计为230亿美元的收入基础上，使用Netflix (NFLX.O)的价格与自由现金流倍数为27倍，Spotify的市值将达到1250亿美元。不过，人工智能也带来了风险。环球音乐 (UMG.AS)已经 合作与YouTube一起查看AI生成的声音。像Suno AI这样的初创公司可以从简单的文本提示中在几秒钟内制作完整的歌曲。如果流媒体的进入门槛下降得太多，Spotify的悦耳音调可能就不会再那么甜美。关注 @karenkkwok 在X上背景新闻

Spotify科技将在2025年2月24日发布2024年第四季度的业绩。

Spotify的股票在1月13日收盘时为458.54美元。

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