令人惊讶的12月美国就业人数激增支持美联储更长时间的暂停 | 路透社

在美国劳工部发布7月份就业报告时，曼哈顿的一家餐厅看到了一则招聘广告，纽约市，美国，2022年8月5日。路透社/安德鲁·凯利/档案照片1月10日（路透社） - 美国就业增长在12月份意外加速，而失业率从11月份的4.2%降至4.1%，因为劳动力市场在2024年结束时保持稳固，这加强了美联储对今年降息的谨慎态度。非农就业人数上个月增加了256,000个职位，此前11月份的修正数据为212,000个，劳工部周五表示。路透社调查的经济学家预测就业人数将增加160,000。

市场反应：

股票：标准普尔500 E-mini期货延续跌势，下跌0.75%，指向华尔街开盘疲软

债券：基准美国10年期国债收益率跃升至4.765%，两年期国债收益率跃升至4.352% 外汇：美元指数上涨0.4%，欧元延续跌幅至-0.45%

评论：

杰克·麦金太尔，布兰迪怀恩全球投资组合经理（电子邮件评论）

“11月份就业报告的超强表现让美联储在2025年上半年降息的可能性大大降低。12月份的就业报告进一步证明了美联储：1. 他们在去年晚些时候降息100个基点时犯了政策错误。2. 总体而言，他们对未来降息的执行变得更加谨慎。美联储暂停的时间越长，下一步更有可能是开始提高政策利率。尽管劳动力市场的情况很重要，但对美联储和市场来说，关键变量是所有与通胀相关的因素。下周的通胀数据将更为重要。预计国债市场将从近期的熊市陡峭化转向熊市平坦化。更高的油价不会对国债市场有帮助。”

克里斯·扎卡雷利，首席投资官，北光资产管理公司，北卡罗来纳州夏洛特（电子邮件评论）

“在金融市场这个颠倒的世界里，对求职者来说是好消息的事情，对股市来说却是坏消息。

“超出预期的就业增长立即引发了股票和债券的反应，价格下跌（而债券收益率上升，因为收益率与价格呈反向关系），因为美联储今年更没有理由降息。

“尽管股市不需要更低的利率才能上涨，但更低的利率对股票是有利的，更重要的是，宽松政策的美联储总是为股票投资者提供比收紧政策（或保持政策不变）更好的环境。

“在这个周期的这个阶段，盈利需要改善——不仅仅是在大型科技公司内——以便让市场“适应”其已经高企的估值，因此我们在短期内会保持谨慎。”

西玛·沙阿，首席全球策略师，普林西比资产管理公司（电子邮件评论）

“重要的就业数据超出预期将对美国经济和美元是好消息，但对寻求利率缓解的股票来说却是不受欢迎的消息，对全球债券市场，特别是英国国债来说则是惩罚性的消息。美国劳动力市场的强劲显然是一个持续的主题，表明经济继续繁荣。美联储在一月份可以非常舒适地保持现状，并且需要一些有意义的通胀下行意外或即将发布的就业报告中的逆转，才能在三月份将他们从利率的沉睡中唤醒。

“对于全球债券来说，美国就业报告的强劲只会增加它们面临的挑战。收益率的峰值尚未到达，这表明多个市场，尤其是英国，承受不起额外的压力。”

萨姆·斯托瓦尔，市场策略师，CFRA，宾夕法尼亚州阿伦敦

“新增就业岗位比预期多出10万个，增加了对通胀趋势的不确定性，以及美联储在2025年降息的前景。”

“10年期收益率今年将保持在4%以上，因此这对股市来说可能相当具有挑战性。我们年初的开局并不理想。”

罗伯特·帕夫利克，高级投资组合经理，达科他财富，康涅狄格州费尔菲尔德

“反应基本上符合我对强于预期的非农就业报告的预期：256,000个新增岗位对主街来说是好消息，但对华尔街来说却不是。市场希望得到一些直接符合预期或更弱的数字，以便让美联储从观望中回归到降息。”

“但报告实际上正好相反。它使美联储保持观望，因为经济似乎不需要额外的降息。”

“许多工作似乎是在酒店业创造的。如果特朗普按照他的方式驱逐1500万到2000万人，将会有更多的职位空缺。”

托尔斯滕·斯洛克，首席经济学家，阿波罗全球管理（电子邮件评论）

“非农就业岗位强于预期。失业率低于预期。私营部门就业增长强劲。”

“长期高位仍然是市场的关键主题。由于强劲的经济，短期内保持高位。由于强劲的经济和财政担忧，长期内也保持高位。”

林赛·罗斯纳，多元化固定收益投资负责人，高盛资产管理公司，纽约（电子邮件评论）

“数据并没有为一月的降息提供依据。美国劳动力市场在2024年结束时保持稳健，强劲的就业增长、失业率下降和工资压力持续。今天的12月就业报告的强劲表现消除了1月降息25个基点的可能性，并将焦点转向3月会议，届时进一步的降息将取决于通胀的进展。”

布莱恩·雅各布森，首席经济学家，附属财富管理公司，威斯康星州梅诺莫尼福尔斯

“对这份就业报告的本能反应是暗示美联储不再需要降息。实际上，为什么不加息呢？但细节很重要，收益仍主要集中在非周期性行业。工资并没有对通胀压力产生贡献。美联储可以等待进一步降息，但除非通胀上升，否则美联储没有必要加息来抑制通胀。”

迈克尔·布朗，高级研究策略师，佩珀斯通，伦敦

“我认为这只会鼓励美元上涨的持续，这已经是市场的偏向，当然也有助于强化美国例外主义的主题，并应该使美联储在与G10国家相比时保持相对鹰派。”

“对这种美元看涨观点最大的风险是，如果参与者在特朗普就职前的下周早些时候寻求获利/减少风险。”

彼得·卡迪洛，首席市场经济学家，斯巴达资本证券，纽约

“这份报告将进一步推高收益率，劳动力市场没有显示出任何疲软的迹象。”

“这与特朗普的关税政策的不确定性相结合，确认了美联储将比预期更长时间保持暂停。”

“好消息是工资通胀没有增加，参与率不能归咎于失业率的下降。”

“这对经济来说是一个好报告，但对美联储来说是个头疼的问题。美联储不会很快降息，暂停可能会持续到第二季度。”

“如果劳动力市场继续这样发展，而特朗普实施他的关税政策，我们可能已经看到了宽松周期的结束。”

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