美国国债收益率上升反映了对长期更多债务的预期 | 路透社

纽约，1月8日（路透社） - 美国国债的长期收益率已升至数月来的最高水平，超过了短期收益率的上涨，部分差异反映了市场对即将上任的唐纳德·特朗普政府在长期债务上更大依赖的预期，交易员表示。

总统乔·拜登的财政部长珍妮特·耶伦已增加了国库券的销售，这是一种到期时间为一年或更短的债务，受到货币市场投资者的强烈需求。

但这导致国库券的比例超过了建议的总流通债务水平，这一过程可能需要特朗普任命的财政部长斯科特·贝森特来解决。

“市场正在为长期部分积累更多的期限溢价，以考虑财政状况、赤字，以及随着耶伦政策的解除，长期曲线可能会有更多的发行，”克鲁斯与合伙公司的利率、经纪和销售负责人丹·穆霍兰德表示。

10年期收益率在9月之前低于2年期收益率，自6月以来以更快的速度上升。周三，10年期收益率达到了4.73%，为4月以来的最高水平，而2年期收益率则相对稳定在4.27%。

交易员表示，短期债务的丰富供应是导致美国国债收益率曲线在2022年7月左右至9月期间保持倒挂的一个因素，而这一情况现在正在逆转。

“这保持了收益率曲线的倒挂，现在我认为人们感觉这不是正确的做法，”Curvature Securities的固定收益交易主管Tom di Galoma说。

预计长期债务的增加并不是推动收益率的唯一因素。预计特朗普的政策将促进增长，并可能导致通货膨胀，这两个因素都支持更高的利率。

财政部通常使用短期债务的销售作为一种缓冲，当面临其借贷需求的大幅波动时，可以增加或减少。但从长远来看，市场观察者表示，过度依赖短期债务并不明智，因为如果市场条件发生变化，这会增加再融资的风险。

财政部的流通债务已从2019年底的23万亿美元上升至36万亿美元，因为政府越来越依赖债务来资助支出并弥补预算赤字，分析师预计这一情况在可预见的未来将继续恶化。

国库券现在占债务的22%，超过了国库借贷顾问委员会推荐的15-20%的比例。

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