美联储或考虑扩大持有规模，接近“流动性补给”的新阶段

【环球网财经综合报道】美国纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯日前表示，美联储可能很快考虑重新开始扩大其证券持有规模。即便未来启动美联储“储备管理式”债券购买，其目的在于维持银行体系准备金处于“充足水平”。

这一表态意味着，在连续两年缩表之后，美联储正接近“流动性补给”的新阶段。市场数据显示，10月以来更多金融机构频繁使用回购便利工具应对短期资金紧张；有分析人士认为，美联储此举并非转向宽松，而是出于准备金管理的技术性考虑。

交银国际撰文指出，自2022年6月启动缩表以来，美联储资产负债表规模已缩减2.2万亿美元，占GDP比重由高峰时的35%已降至约21%，因而当前停止缩表的时机也较为适宜。停止缩表后，美联储将继续允许机构抵押贷款支持证券（MBS）到期，并将所得资金再投资于短期国债，旨在缩短资产负债表的加权平均久期，使其更接近流通中国债存量的久期结构，从而进一步推进资产负债表正常化进程。

市场层面，鹏元资信报告显示，截至10月31日，中资美元债回报率指数（Markit iBoxx 中资美元债回报率指数）与两周前相比下跌0.1%，其中投资级债券回报率指数跌0.1%，高收益债券回报率指数持平。

威廉姆斯还提到：“储备管理购债将是执行充足准备金策略过程中的自然一步，并不意味着政策立场的改变，我们的目标始终是维持市场顺畅运行，而非推动经济增长。”