日本投资者抛售外国股票债券，日元升值存在支撑

【环球网财经综合报道】日本财务省最新数据显示，上周，日本投资者净抛售5811亿日元外国股票、3544亿日元长期债券及7987亿日元短期债券。同期，外国投资者连续第五周净买入6901亿日元日本股票。

光大证券近日发布研报分析指出，由于日本仍处于高通胀的环境，当局在货币政策方面难以复制此前对央行的强干预。但在财政政策方面，推行“负责任的积极财政”加大对半导体、AI、国防、绿色产业等战略产业的支持。相较于此前推进放松监管、企业治理改等侧重长期潜在增长率提升的政策，日本当局政府的产业政策短期拉动效果更显著。

日元方面，日元存在震荡上行空间。日本央行货币政策正常化以及美联储仍处于降息周期。这种利差收敛趋势将显著削弱套息交易活跃度，为日元升值提供支撑。日股方面，前期涨幅已充分兑现政策预期，截至10月末日经 225 指数年内累计上涨31.4%，而其中约半数涨幅是由政策预期拉动的，本质是投资者对其“扩张性财政、弱日元”的提前定价。

展望未来，光大证券预计2026年市场情绪趋于理性，未来涨势可持续性取决于政策落地效果。外需方面，虽然美日利差收窄推动日元走强，削弱出口企业的国际竞争力，但贸易对象多元化以及日本优势产业的竞争力较强，仍可能支撑日本的出口增速。内需方面，若通胀回落顺畅、居民实际收入水平提升，将带动居民消费信心改善，实现“工资-通胀”螺旋，提高企业盈利水平。