泰凯英新股预览：场景化创新领跑轮胎细分赛道，业务模式赢得顶级客户认可

【环球网财经综合报道】青岛泰凯英专用轮胎股份有限公司（以下简称“泰凯英”）10月28日即将上市。

从2007年正式诞生，到如今成为专业聚焦矿山建筑细分轮胎领域的头部企业，泰凯英以技术创新为驱动力，在轮胎专精特新的赛道上始终稳步发展，截至2024年，营业收入已达23亿元。创立18年，泰凯英走出了一条基于技术创新的发展之路。此次北交所IPO，则昭示了其未来持续深化技术创新、扩大场景化产品优势的决心。

聚焦矿山建筑细分轮胎市场

根据公开资料，泰凯英是一家以技术创新为驱动，聚焦于全球矿业及建筑业轮胎市场，专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务的企业，通过代工实现生产。泰凯英围绕降低轮胎消耗和提升设备作业效率进行场景化技术研发和产品开发，为客户提供场景化轮胎、轮胎数字化管理系统及轮胎综合管理业务。

与一般生产厂商全品类、大批量不同，泰凯英通过市场开发团队、产品研发团队、服务团队等深入作业场景一线，对矿山及建筑轮胎产品有着更加深入的理解和研究。泰凯英产品更加贴合用户的使用场景，能够将各种场景要素纳入到产品开发设计的过程中，真正解决用户在使用过程中存在的痛点，为产品本身赋予了更多的附加值。

报告期内，泰凯英营业收入呈现出快速且稳定的发展趋势。这一方面要归因于市场大环境的改善，另一方面要归功于泰凯英持续提升自身场景化开发能力、市场洞察能力、供应链管理能力以及本地化服务能力，品牌知名度和市场占有率不断提高。

业务模式获得顶级客户认可

“选择代工模式，是泰凯英基于企业战略聚焦定位所作出的主动选择。泰凯英业务负责人介绍。经过多年发展，泰凯英已经获得诸多顶级客户的认可。

根据英国KHL集团旗下《国际建设》杂志发布的全球工程机械制造商排行榜，排名前10的企业中有4家为泰凯英客户，包括国内工程机械龙头三一集团、徐工集团，世界工程机械领先制造商利勃海尔、杰西博。此外，知名工程机械制造商国际起重机巨头多田野集团、马尼托瓦克，全球知名采矿与基础建设设备供应商安百拓等均与泰凯英保持稳定合作关系。

根据Mining.com网站发布的全球矿业企业排行榜，排名前10的企业中有5家为泰凯英客户，包括国内矿业巨头紫金矿业、全球矿业巨头力拓集团、全球最大铁矿泰凯英淡水河谷、全球矿业和大宗商品交易巨头嘉能可、全球最大矿业泰凯英必和必拓等跨国公司。

泰凯英发行方案分析与估值优势分析

根据发行结果公告，泰凯英本次发行4425万股，募集资金约3.3亿元，发行价定为7.5元，预计市盈率为11.02倍。这样的发行方案和没有流通老股表明公司有意吸引更多长期资金支持企业发展。

从行业比较来看可比企业包括三角轮胎、赛轮轮胎等多家上市公司，整体估值水平偏低。但仔细分析下来，泰凯英与行业可比公司相比有三大特点，一是聚焦高附加价值的特种轮胎业务，利润空间与增长空间比较可观；二是净资产收益率高于行业平均水平；三是公司聚焦研发加上代工模式，资本支出的压力相对小。如此分析下来，泰凯英相对同行业的重资产的估值模式，有一定估值优势。（一言）