险资ABS布局提速，前三季度登记规模激增25%

【环球网财经综合报道】在低利率市场环境持续演进、优质资产日趋稀缺的背景下，保险资金正以前所未有的力度布局资产证券化（ABS）市场，寻求长期稳定的投资回报。最新数据显示，2025年前三季度，由保险资管机构主导的“保险版ABS”业务规模实现了同比超25%的强劲增长，成为险资资产配置版图中愈发重要的一块。然而，在业务蓬勃发展的背后，通往流动性更佳的交易所ABS市场的“入场券”却依然“一票难求”。

“保险版ABS”规模激增，成险资配置新宠

根据中保保险资产登记交易系统（中保登）最新披露的数据，今年前三季度，共有15家保险资管机构成功登记了66只资产支持计划，登记规模合计高达2745.78亿元，与去年同期相比，增幅达到了25.1%。这一显著增长，清晰地勾勒出保险资金在当前市场环境下的投资偏好。

所谓的“保险版ABS”，是指保险资管机构作为受托人，通过在中保登发行资产支持计划来管理资金。这类资产的基础项目多覆盖基础设施等领域，不仅有利于服务实体经济，更能提供与保险资金长期负债特性相匹配的稳定现金流。尽管其属于“非标”业务，流动性无法与在交易所公开挂牌转让的标准化ABS相比，但其独特的风险收益特征，使其在低利率时代成为险资除红利资产外的又一重要选择。

从市场参与者的表现来看，布局力度普遍加大。在产品数量上，民生通惠资产管理有限公司以12只的登记数量领跑；而在规模上，光大永明资产管理股份有限公司则以605.5亿元的登记规模独占鳌头。值得注意的是，在前三季度活跃的15家保险资管机构中，有10家的登记规模已突破百亿元大关，显示出行业整体对这一领域的重视和投入。

交易所ABS资格抢手，试点扩容暂无新进展

在“保险版ABS”市场风生水起的同时，保险资管机构对于获取交易所ABS管理人资格的渴望也日益强烈。交易所ABS作为我国资产证券化市场最重要的品种，其基础资产多样，包括应收账款、小额贷款、融资租赁债权等，且流动性更优，是机构投资者眼中的“香饽饽”。

“我们非常希望能申请交易所ABS资格，不过目前看来监管方面还没有松口。”一家保险资管高管向记者坦言。据记者了解，近期已有多家保险资管机构积极向监管层递交申请，希望从单纯的投资者身份，拓展至发行人与管理人，从而能与券商以及首批获得试点资格的5家险资在同台竞技。

这一轮对交易所ABS资格的追逐，始于2023年10月。当时，在证监会与国家金融监管总局的统筹下，沪深交易所发布公告，将ABS管理人范围扩展至保险资管公司。国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管这五家行业巨头率先获得“入场券”，得以开展ABS及不动产投资信托基金（REITs）业务。

然而，自那以后，试点资格的扩容便陷入停滞。一位保险资管高管透露，交易所ABS市场长期由券商主导，监管层对于引入新的保险资管机构持相当谨慎的态度，短期内可能不会完全放开。这种审慎的态度，使得交易所ABS资格对于众多尚未获批的险资而言，显得愈发珍贵。

双重策略应对市场挑战，险资寻求平衡发展

面对当前的市场格局，保险资金正采取一种“双重策略”来应对资产配置的挑战。一方面，积极深耕“保险版ABS”市场，利用其与自身资金属性高度契合的优势，做大做强存量业务，满足多元化的配置需求。另一方面，则持续呼吁并争取获得交易所ABS管理人资格，以期在更广阔、流动性更好的市场中分一杯羹，提升资产的灵活性和收益潜力。

分析人士指出，险资对ABS市场的青睐，本质上是其在宏观经济周期和金融市场环境变化下的必然选择。随着利率中枢的不断下移，传统的固定收益类资产吸引力下降，而能够提供稳定现金流的ABS产品，恰好填补了险资的配置缺口。无论是深耕“非标”领域，还是叩开“标准化”大门，都反映了保险资金在服务实体经济、实现自身保值增值过程中的积极探索与努力。（文馨）