25家A股“分拆”提速，新兴产业成主力军

【环球网财经综合报道】据Wind资讯数据统计，今年以来，A股上市公司分拆上市的“进度条”持续刷新，年内已有25家企业更新了其资本运作计划。其中，5家分拆已成功落地，9家因市场环境变化或战略调整等因素终止，其余11家则处于审核问询、股东大会审议等有序推进阶段，整体呈现出稳步推进、有进有退的市场化特征。

接受采访的专家表示，今年多家A股公司推进分拆上市，体现了政策优化与企业战略需求的双向奔赴。随着多层次资本市场的不断完善，分拆路径也正变得日益多元化，有效助力企业实现主业升级与新兴业务突破。

从行业分布来看，这25家公司主要集中于信息技术、高端装备制造、新材料等高新技术产业领域。以成功完成分拆上市的5家公司为例，其中2家聚焦半导体芯片设计、工业软件等信息技术细分领域；1家专注于高端数控机床制造；另有2家布局高性能复合材料、第三代半导体材料赛道。苏商银行特约研究员付一夫分析称，新兴产业成为分拆上市的集中领域，反映出资本市场对技术创新和产业升级方向的高度认可。分拆上市有助于相关业务获得独立融资平台，加速技术迭代和规模扩张，也体现了资本市场引导资源向国家战略性新兴产业配置的核心功能。

在上市路径选择上，“A拆A”模式覆盖了科创板、创业板、北交所、主板等多层次资本市场平台，呈现出多元化布局特征。数据显示，在上述25家公司中，6家选择主板、1家选择科创板、4家选择创业板、5家选择北交所。这种基于子公司业务属性、发展阶段与融资需求的精准板块匹配，不仅有效提升了分拆上市的成功率，还能助力子公司依托对应板块的资源优势实现差异化成长，构建起“主业聚焦+新兴业务突破”的双轮驱动格局。

与此同时，“A拆H”也成为企业拓展全球融资渠道的重要途径。在25家公司中，有8家将子公司的拟上市地定为港股主板，通过对接国际化的资本平台，进一步提升子公司的国际影响力、优化融资结构，为海外业务拓展注入资金活力。作为典型案例，紫金矿业集团股份有限公司的子公司紫金黄金国际有限公司于9月30日在港股主板正式挂牌上市。紫金矿业表示，将持续向子公司提供资源赋能，助力其依托国际资本市场进一步做大做强黄金业务。

2025年以来，监管层以深化资本市场改革为主线，不断提升制度的包容性与适应性，为分拆上市的有序推进提供了坚实的制度保障与良好的市场环境。通过分拆上市，相关企业能更好地推进自身发展战略。对于母公司而言，分拆非核心业务可实现主业聚焦，并通过子公司上市获得股权溢价收益；对于子公司来说，则能提升决策效率并获得独立融资渠道。此外，分拆上市还能实现风险隔离，并通过股权激励机制吸引优秀人才。

付一夫总结道，分拆上市子公司在路径选择上呈现境内外并举、多板块覆盖的特征，且集中于战略性新兴领域。这有望进一步优化A股市场的行业结构与企业层次，为资本市场注入更多科创动能，形成“优质资产供给增加—投资活力提升—资源优化配置”的良性循环。（文馨）