空头挤压震动伦敦市场，白银价格飙升至历史新高

【环球网财经综合报道】据海峡时报等外媒报道，当地时间周一，伦敦现货白银价格周一一度上涨0.4%，触及每盎司52.5868美元的历史新高，超越1980年1月芝加哥期货交易所创下的52.50美元纪录。此次价格突破由多重因素推动，包括强劲的避险需求、印度买盘激增以及对美国潜在关税的担忧，导致伦敦白银库存迅速消耗，引发全球范围内的白银抢购潮。

值得注意的是，伦敦现货白银价格一度比纽约期货价格高出3美元，这一史无前例的溢价促使交易商采取极端措施——包下跨大西洋航班货舱空运银锭，这种通常仅用于黄金运输的高成本方式凸显了市场紧张。尽管溢价在周二早盘回落至约1.55美元，但市场紧张情绪仍未缓解。伦敦白银市场流动性近乎枯竭，持有空头头寸的交易商面临巨大压力，因难以找到可供交割的实物白银，被迫支付高昂展期成本。数据显示，伦敦白银一个月租赁利率飙升至30%以上，隔夜借贷成本的年化利率甚至一度超过100%。

“我此前从未见过如此情形，“Greenland Investment Management首席投资官Anant Jatia表示，“白银市场目前几乎没有任何流动性。“流动性危机源于伦敦金库中可供交易的白银库存急剧减少。彭博数据显示，自2019年中以来，伦敦市场可自由流通的白银库存已从约8.5亿盎司骤降75%至仅2亿盎司左右。前摩根大通董事总经理、贵金属交易员Robert Gottlieb称：“银行不愿相互报价，导致报价差价极宽，造成巨大流动性不足。”

此轮白银逼仓行情由多重因素叠加推动。首先，在全球经济不确定性背景下，投资者为对冲美国债务风险、财政僵局及货币贬值风险，大举涌入黄金和白银等避险资产。其次，近几周印度需求的意外激增进一步抽干了伦敦本已紧张的库存。此外，市场对美国政府可能依据"232条款"对包括白银在内的关键矿产征收关税的担忧，导致部分金属被提前运出市场，加剧供应紧张。伦敦金银市场协会（LBMA）已发表声明，称正在"积极监控形势”。

面对历史性价格，市场机构对白银后市看法出现分歧。美国银行分析师将2026年底的白银目标价从每盎司44美元上调至65美元，理由是市场持续的供应短缺、高企的财政赤字及较低的利率环境。然而，高盛发出警告，认为本轮涨势主要由伦敦市场实物紧张驱动，随着来自中国和美国的大量实物流入，紧张局面预计将在未来1-2周内缓解，但调整过程将"极其波动”。高盛分析师在报告中指出：“白银市场流动性更差，规模约为黄金的九分之一，这放大了价格波动。在没有央行买盘作为价格锚定的情况下，即使投资流量暂时回落，也可能引发不成比例的回调。”