全球投资者涌向“剔除美股”股票基金，寻求多元化投资

【环球网财经综合报道】据金融时报等外媒报道，法国兴业银行基于EPFR基金追踪数据的分析显示，投资者正以创纪录的速度涌入"剔除美股"的全球股票基金——这些专门排除美国股票配置的基金吸金规模已超越包含美国股票的全球基金。

据报道，过去一个月，流入"剔除美股"全球股票基金与ETF的资金超过1750亿美元，而包含美国股票的全球基金仅吸引约1000亿美元。尽管自4月低点反弹以来美股保持吸引力，但资金流动模式显示投资者正在积极寻求投资组合的区域平衡。

摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案部首席投资官Jim Caron称：“这种再平衡确实正在发生，未来的投资组合将更加全球化与多元化。“他补充道，摩根士丹利在2025年初首次加码欧洲市场，这一决策与当时美国政府换届带来的避险情绪直接相关。受相关政策措施影响，美股避险情绪在4月达到顶点，推动欧洲与新兴市场明显跑赢华尔街。

尽管美股随后出现强劲反弹，但全球投资者"边际上"的转变仍在持续。欧洲成为主要受益者，贝莱德数据显示，截至9月底，流入欧洲股票ETF的资金达到创纪录的710亿美元，远超去年同期的160亿美元。高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann表示：“多数投资者心中仍然有多元化的意愿，资金流与市场表现都在体现这一主题。”

值得注意的是，对许多欧洲投资者而言，“多元化"也意味着资金"回流本土”。贝莱德数据显示，今年欧洲股市ETF创纪录的资金流中，很大部分来自欧洲本土投资者。贝莱德欧洲、中东和非洲地区投资策略主管Karim Chedid指出：“我们看到今年出现了明显的’本土偏好’趋势。“该机构9月底的客户调查显示，约四分之一的欧洲投资者计划未来一年增加对欧洲股市的配置，三分之一计划提高新兴市场持仓，仅有16%表示将增加美股敞口。

美元贬值是推动这一趋势的重要因素之一。年内美元指数累计下跌约10%，使标普指数16%的总回报在欧元投资者眼中缩水至仅3.3%。法国兴业银行全球资产配置主管Alain Bokobza评论称：“我们并不看空美股……但如果美元继续走弱，美股的回报吸引力会下降。“他补充道，对美元进一步走弱的预期较强。

投资者同时担忧美股市场集中度过高问题。英国皇家伦敦资产管理公司多资产投资经理Trevor Greetham表示，该公司今夏降低了美股持仓，转向"估值更合理"的英国市场。不过，晨星研究主管Kenneth Lamont认为：“美国依旧是全球最具活力的市场。美国的波动并不意味着欧洲突然变成最佳投资地。”

摩根士丹利的Caron指出，尽管欧洲市场规模大、流动性高，但结构复杂、机会集中于少数公司，“指数未必是最好的投资方式”。高盛分析显示，德国DAX指数今年24%的涨幅中，近一半由被称为"德国七巨头"的防务与金融股贡献。Caron评价道：“这些确实是不错的投资主题，但必须谨慎对待。”