QDII基金抢滩AI医疗，出海逻辑引爆商业化预期

【环球网财经综合报道】尽管AI医疗赛道仍处于商业化培育的早期阶段，但其巨大的市场潜力已吸引众多公募QDII基金积极重仓布局。近期，随着“出海”成为国内AI医疗企业寻求第二增长曲线的关键叙事，相关公司股价表现强劲，基金经理普遍认为，商业化落地的加速将有望逐步化解当前市场的高估值疑虑。

从创新药到人工智能，AI医疗概念正成为市场新宠。记者注意到，包括华夏、招商、富国、银华、国泰等头部公募旗下的QDII基金，已将晶泰控股、医渡科技、固生堂、讯飞医疗科技等一批港股AI医疗公司纳入重仓股名单。这些公司不约而同地将目光投向海外市场，通过技术输出、产品服务落地乃至跨国并购，开辟新的增长空间。

例如，被多家头部基金重仓的晶泰控股，其AI技术已成功帮助海外药企获得澳大利亚的临床试验批准。银华基金重仓的医渡科技，其AI辅助诊疗产品已进入新加坡、文莱等国，其最新财报显示，海外市场收入增速远超国内，仅文莱市场收入贡献就高达14.36%。此外，国泰基金重仓的固生堂通过收购进军东南亚，而新晋港股通标的Mirxes觅瑞更是凭借其高达70%的国际市场收入占比，迅速被多只ETF基金纳入持仓。

然而，火热行情的背后，是市场对高估值的担忧。记者发现，港股AI医疗板块的市销率（P/S）普遍达到数十倍甚至上百倍，部分营收规模尚小的公司市值已逾百亿港元。这种估值溢价甚至使其高于美股对标公司，引发了市场对行情持续性的讨论。

以早筛检测领域为例，港股公司Mirxes觅瑞市值已超170亿港元，而其拥有比尔·盖茨、贝佐斯、腾讯等豪华股东阵容的竞争对手——美股公司Grail，尽管上半年营收规模是前者的6.4倍，其市值却不足140亿港元。这种估值倒挂现象，使得部分主动管理型QDII基金选择“用脚投票”，转向估值相对合理的美股市场淘金。

明星基金经理皮劲松管理的创金合信全球医药生物基金，其重仓名单中便出现了Tempus AI、Grail等美股AI医疗明星股，这反映出机构在看好赛道的同时，对资产性价比的审慎考量。

面对高估值的“甜蜜烦恼”，多位基金经理认为，这恰恰反映了市场对国内AI医疗商业化前景的乐观预期。他们判断，当前国内AI医疗正处于从“0到1”的关键拓展期，一旦商业化进程提速，高估值问题将迎刃而解。

长城消费增值基金经理龙宇飞指出，相比于AI硬件，AI应用虽表现一般，但逻辑上仍值得期待，尤其是AI医疗这类需求确定性强的领域。他强调，在“创新牛”的市场风格下，将继续深挖有科技创新想象空间的板块。

万家健康产业基金经理王霄音则表示，海外“硬件—大模型—应用”的商业闭环正在形成。她预计，国内AI医疗垂类公司正加速发展，特别是脑机接口等前沿方向，预计1-2年内将从实验室走向临床，3-5年内有望实现商业化，届时成本将大幅下降，市场空间广阔。（文馨）