蘅东光豁免披露关键客户数据，本科以上学历员工占比仅10%

【环球网财经综合报道】蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司主业聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块，目前该公司正在申请在北交所上市。

根据招股书披露，蘅东光被认定为广东省专精特新中小企业、国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市瞪羚企业。但另一方面，公司招股书披露在3500多名员工中，本科以上学历占比仅有10%。

经营信息还显示，公司的第一大客户一直都是AFL，2025年上半年的销售占比进一步提升到58.22%，对蘅东光的经营可持续性构成重大影响。与此同时，《审核问询函的回复》披露，公司境内销售业务和境外销售业务毛利率差异巨大，2023年前者仅为10.09%，而后者则高达29.95%。

《第一轮审核问询函的回复》第104页还披露，报告期内，除主要境外客户AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI 外其他客户的综合毛利率分别为22.41%、20.35%、17.77%和19.67%，整体毛利率水平高于 Coherent，低于其他四家主要境外客户。也即以2023年为例，公司境外销售毛利率为29.95%，远高于除主要境外客户的综合毛利率17.77%，进而指向公司向以AFL为主的主要境外客户的毛利率远高于其他客户，甚至将超过其他客户一倍。

在此背景下，公司针对主要境外客户的销售价格、销售毛利率等关键信息，均申请了豁免披露。至于这是否会导致投资者无法判断上述关键信息的真实性、合理性和可持续性，公司并未回应记者采访。

此外，公司的核心产品“无源光纤布线产品”和“无源内连光器件产品”，在2025年上半年的产能均未达2024年产能的一半，对应着公司的总产能是下降的。但另一方面，公司所在越南项目的产能应在扩张，对此招股书第294页披露：2024年末公司固定资产较上年末增加16502.89万元，主要原因为子公司阿成新越（越南）厂房完工转入固定资产，以及随着公司业务规模的进一步扩大，本期新购置机器设备所致。也即，该公司越南项目投产却并未带来公司总产能的提升，对此公司同样未予回应。