白酒双节旺季“不旺”，价格战愈演愈烈

【环球网消费综合报道】中秋与十一“双节”历来是白酒消费的传统旺季，也是酒企冲刺业绩、清理库存的关键时期。然而，今年的“双节”行情却呈现出“旺季不旺”的复杂局面。尽管终端市场普遍采取“以价换量”的策略，降价促销力度空前，但整体消费氛围依旧清淡。在行业整体承压的背景下，高端白酒龙头贵州茅台的动销却出现显著回暖，成为市场中的一抹亮色。

终端市场普遍呈现“以价换量”

记者近日走访了多家白酒经销商、大型商超及连锁酒行发现，今年的白酒市场并未迎来预期的销售热潮。多位经销商和销售人员坦言，尽管促销力度很大，但“旺季不旺”的感受明显，整体销售情况与去年基本持平甚至略有下滑。

价格层面的“内卷”尤为激烈。作为行业“风向标”的飞天茅台，其批发价在近期跌破1800元关口后仍持续走低。据第三方平台“今日酒价”数据，9月22日，2025年飞天茅台散瓶批发价已跌至1740元/瓶，创下年内新低，与年初超2200元的价格相比，跌幅超过20%。其他高端白酒品牌同样面临价格下行压力，五粮液普五（八代）、国窖1573、汾酒青花30等核心产品的批发价较年初均有不同程度的下滑。

在零售端，除飞天茅台因货源稀缺价格相对坚挺外，多数中高端白酒品牌纷纷加入降价行列。一位上海经销商表示，大部分中高端白酒节前降价幅度普遍超过50元，“降价确实促进了销量，但和往年相比，现在这行情根本称不上是旺季。”一位大型商超的销售人员也证实，五粮液普五（八代）的促销价已降至899元的历史低位，但并未出现往年顾客扎堆抢购的景象。

白酒行业分化加剧

在行业整体疲软的背景下，贵州茅台的表现却独树一帜。多地渠道反馈，飞天茅台近期出货量集中，销量出现明显回升。酒业独立评论人肖竹青谈到，尽管中秋前夕白酒动销整体同比下滑约15%～20%，但茅台在多地出货量环比增长15%～35%，部分区域甚至超过去年同期。

贵州茅台方面也向市场释放了积极信号。在近期举行的业绩说明会上，公司代行总经理职责的董事王莉表示，随着传统双节临近，8月底以来至今终端动销环比增长显著，市场态势有望进一步向好。

分析人士认为，这充分体现了当前白酒市场的“结构性分化”。肖竹青将其总结为“淡中有韧”，即大众酒和性价比产品承压，而茅台等超高端酒凭借其强大的品牌力和刚需属性（如商务宴请、高端礼品），展现出较强的抗风险能力，逆势走强，成为市场少数的亮点。

行业承压仍处于筑底阶段

对于今年白酒“双节”行情，多家券商机构研报普遍认为，市场呈现出“环比温和回暖，但同比仍显疲软”的特点。

酒类分析师蔡学飞分析称，名酒库存经过上半年消化已明显降低，头部名酒需求回升，这受到了双节备货刚需、酒企渠道补贴及电商促销等多重因素刺激。但目前，市场整体销量预期小幅下降，行业价格倒挂和库存压力问题尚未根本解决。

国信证券、太平洋证券等机构也持相似观点。他们认为，白酒板块目前正处于“基本面筑底+估值低位”的双重底部区间。旺季临近带来的动销环比恢复，更多是短期因素刺激，市场基本面的真正修复仍有赖于消费需求的实质性改善。招商证券则指出，在行业调整期，更应关注供给侧的变化，头部企业释放的积极信号预示着行业出清的方向愈发明确，市场底部正在逐渐清晰。

目前品牌力、产品结构和渠道健康度，正成为决定酒企未来走向的关键分水岭。（文馨）