押注中国创新源头，外资的投资逻辑变了

从产品销售、授权许可到产能布局、研发投入加码，再到前瞻性地押注中国初创企业，以共建创新生态圈——跨国企业在中国的投资逻辑正在重塑。

创新源头在中国

“中国不仅是拜耳全球最重要的市场之一，也已经是全球的创新策源地。”近日，拜耳处方药事业部全球业务发展与授权许可负责人尤根·埃克哈特（Juergen Eckhardt）在Co.Lab（全球生命科学共创平台）在华开幕一周年活动上告诉第一财经，中国不仅拥有全球生物医药第二大市场规模，而且其产业链升级具有强大的生命力，正在从创新跟随转变为真正的创新源头，引得国际资本市场高度关注。

正因为如此，他们选择在中国成立其全球首个链接风险投资机构的平台拜耳Co.Lab创投联盟，并在活动现场与两家中国生物技术初创企业签约。

这标志着这家全球制药巨头在华开放创新战略迈出了重要一步。“中国创新具备走向全球的巨大潜力，要对可能成为行业首发或最优资产及早布局。”埃克哈特说，未来拜耳将持续深化与本地创新力量的合作，推动更多突破性创新，为应对全球健康挑战提供中国方案。

押注中国创新源头的不只是医药企业。

作为年收入近920亿美元的全球食品饮料巨头，百事公司近年来在亚太地区持续推动“绿色加速器”项目，构建了一个特殊的生态：百事公司提供应用场景和行业经验，初创企业带来颠覆性技术，风投机构注入战略思维。

在今年“绿色加速器项目”收获的270份申请中，中国初创企业占比达17%，最终在十强席位中占据半壁江山，其中弓叶科技与Service Enviro SCAD Inc.都是入选的中国初创企业。

早在2020年，法国电气巨头施耐德电气就通过创赢计划致力于打造集创业孵化、技术创新与成果转化于一体的平台。今年，在聚焦绿色智能智造和绿色能源管理的双营模式基础上，该公司打造了AI+探索营，旨在挖掘AI技术融合行业场景的应用潜力。

为本土创新链赋能

面对中国产业链、创新链在全球价值链的地位演变，外资以往主要靠产品和技术输出的模式已无法适应当前的竞争格局，而通过链接技术、资金及其全球化资源的模式与本土产业深度融合，不仅能让外资企业更好地分享中国市场的巨大机遇，也有利于推动中国本土生态圈的繁荣与技术进步，形成共赢。

在埃克哈特看来，生物医药行业本身存在一些共性挑战，比如研发周期长、成本高、成功率低等。正是因为困难，更需要通过生态合作来实现更加灵活和可持续的产业发展。

他提出，拜耳Co.Lab创投联盟一方面希望帮助入驻企业扩大曝光度，更好吸引来自国际创投的资本，为创新项目筹措资金；另一方面将助推中国初创企业链接拜耳的全球研发网络，进而获取全球创新资源，支持中国本土生物医药系统的发展。

拜耳Co.Lab创投联盟的首批合作方为上实资本、君联资本、IDG资本和康君资本。目前，拜耳Co.Lab在华已携手7家生物医药初创企业，包括前述签约的宇道生物和翱路医药，以及益杰立科、伊米诺康、锐正基因、凌泰氪生物和腾砥生物，至此初步形成了涵盖小分子、核酸药物、环肽药物、抗体平台、基因编辑、AI药物发现等创新技术及赛道的生物医药创新集群。

作为百事2025年“绿色加速器项目”十佳入围者，弓叶科技创始人兼CEO莫卓亚表示，废弃物复杂多变、标准化不足、技术水平参差不齐以及经济性压力，都是当前中国在处理固废中的难点与痛点。为此，除了依托AI与公司建立的固废数据库等优势，百事“绿色加速器项目”推出的一系列可持续发展战略举措，能够帮助企业获得导师团队指导、专项加速基金扶持以及对接顶级投资机构和产业链资源等多维赋能。随着废旧塑料、废纺、金属等资源的再生利用率不断提高，中国循环经济的庞大规模将吸引越来越多的资本和技术进入。

莫卓亚认为，中国的循环经济市场正在进入一个快速发展的阶段。一方面，国家层面不断出台政策，推动资源节约与再利用；另一方面，消费端和品牌方也在积极响应“双碳目标”和绿色发展要求，“循环经济已经不再是单纯的环保议题，而逐渐成为产业升级和企业竞争力的重要组成部分”。

中国有机废弃物处理与可持续资源管理企业Service Enviro SCAD 的CEO徐松雯告诉第一财经，绿色产能替代、废弃资源化产业化以及守护土地根本，是可持续农业发展的关键路径。未来5至10年，是产业专家认为的“中国可持续农业体系成型的战略窗口期”。

然而，在有机废弃物处理方面，产业面临技术瓶颈突出、可持续运营困难、产业链尚未贯通等难点。她举例道，公司目前已在江苏省宜兴市建成了全球首个大田秸秆SCAD技术应用试点工厂，并在百事公司亚太地区“绿色加速器项目”支持下，于无锡市惠山区成功进行了田间种植试点。

徐松雯认为，这不仅是一次技术验证，更是一场“可持续农业商业化落地”的深度探索，同时标志着跨国企业与中国本土创新的深度耦合，印证了市场驱动的价值创造是绿色转型的根本动力。