A+H“双引擎”启动，超51家A股公司竞逐港股

【环球网财经综合报道】2025年，A股公司赴港上市热情空前高涨，掀起一波“A+H”扩容浪潮。港交所行政总裁陈翊庭在“2025香港交易所未来科技峰会”上透露，今年前8个月，港交所新股融资总额达1345亿港元，同比激增近6倍，其中A+H模式贡献了上半年总募资额的七成，彰显内地与香港资本市场深度融合的强劲势头。

扩容加速

Wind数据显示，今年以来已有11家A股公司成功实现A+H两地上市，合计募资超900亿港元，占港股整体IPO募资额约七成。今年港股前五大IPO均为A+H公司，宁德时代、恒瑞医药、三花智控和海天味业等龙头企业募资额均超百亿港元。

同时，更多A股公司正积极筹备赴港上市。截至目前，已递表在排队的A股公司超过51家，包括三一重工、阳光电源、先导智能、首创证券、富瀚微、可孚医疗、珀莱雅等各行业领军企业。其中，全球工程机械龙头三一重工、全球最大锂电池智能装备提供商先导智能的上市进程备受市场关注。

模式创新

本轮A+H扩容潮不仅规模可观，更涌现出多种创新上市模式，为企业资本运作提供了新思路。

9月初，港股公司浙江沪杭甬宣布拟以换股吸收合并A股公司镇洋发展，实现A+H两地上市。该方案通过发行A股股票完成合并，合并后相关股票将在上交所主板上市流通，开创了“A+H”资本运作的新范式。

另一典型案例是新奥股份，其计划通过全资子公司私有化港股新奥能源，并以介绍上市方式登陆港交所。交易完成后，新奥股份将形成A+H双融资平台，进一步拓宽融资渠道、降低融资成本，增强资本实力及抗风险能力。作为中国最大民营天然气企业，新奥股份此举被视为优化全球产业链布局的重要一步。

价值重塑

A股公司密集赴港上市，正深刻改变港股市场生态。中金公司分析认为，更多优质公司赴港上市将逐步改善港股行业结构“偏科”的局面，吸引更多国际资金沉淀，优化A+H两地上市公司组成结构。

港股市场近半年来的强势表现与南向资金持续涌入，推动AH溢价大幅回落。截至9月5日，161只A+H股中，已有5只H股价格超过A股，包括宁德时代、恒瑞医药、美的集团等。中信证券预测，AH溢价中枢有望持续下行，资金南下抢筹反映出港股市场情绪显著回暖，内地低利率环境也加速了对H股的重新定价。（文馨）