8月MLF净投放3000亿元，券商：重新作为核心流动性管理工具

【环球网财经综合报道】日前，央行公布8月各项工具流动性投放情况显示，MLF净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖。

方正证券近日发布研报认为，金融总量指标（M2，社融等）曾经是央行主要的中介目标，在新的货币政策框架中，价格目标的重要性显著增强。一个核心的观察现象是，在2024年2季度左右开始，DR001和DR007代表的短期货币市场利率波动率明显下降。这似乎表明，央行开始将短期政策利率作为核心调控目标，从而淡化其他期限政策工具的使用。

方正证券还提到，近期的货币政策报告连续显示，央行对数量型目标的关注明显下降，更强调数量工具的均衡投放。一个显著观察现象是，在新货政框架下，央行对信贷的总量规模敏感度下降，与之对应的是更强调信贷投放的节奏均衡。

尽管央行淡化了数量型目标，但实践中仍高度重视流动性管理，并将其视为影响利率走势的重要工具；也即，央行未放弃对MLF数量工具的使用，在前一阶段国债利率大幅波动的背景下，央行阶段性的停止了国债买卖的操作，并重新使用MLF作为核心流动性管理工具。