基金中期持仓图谱：锚定基本面，隐形重仓股浮出水面

【环球网财经综合报道】随着睿远、银河、中庚等多家基金公司率先披露2025年中期报告，公募基金的完整持股线路图正式揭晓。在震荡的市场环境中，基金经理们的操作路径与投资逻辑愈发清晰：一方面，多只绩优基金获内部员工大额增持，用真金白银表达信心；另一方面，隐形重仓股的浮现，揭示了基金在AI、医药、高端制造等领域的深度布局。展望下半年，紧扣上市公司基本面，挖掘具备长期价值的优质资产，已成为业内普遍的投资共识。

隐形重仓股揭示调仓方向

相较于季报仅披露前十大重仓股，中期报告的全持仓披露，为业内揭示了基金经理更为完整的投资组合。其中，那些未进入前十大但基金持有市值占比较高的隐形重仓股，往往更能反映基金经理的长期偏好。

睿远成长价值混合的基金经理傅鹏博，在二季度依然保持高仓位运作，重点配置了受益于人工智能、汽车电子发展的PCB和光模块，并加大了对恒生科技板块的增持。其隐形重仓股名单中，舜宇光学科技、比亚迪、东山精密等科技制造巨头赫然在列，显示出对科技成长赛道的持续看好。

而睿远均衡价值的赵枫则更为看重企业的商业模式与竞争壁垒。他的隐形重仓股，如中国移动、中国平安、碧桂园服务等，多为具备强大护城河和稳定现金流的蓝筹公司，印证了其寻找能持续创造稳定自由现金流的投资理念。

中庚基金的姜诚则坚守“以尽可能低的价格买到尽可能好的资产”的核心目标。其管理的星元价值优选混合，除了前十大重仓股外，海信视像、中国巨石、美的集团等传统行业龙头也获得了基金超过3%的资产净值配置，体现了在估值合理前提下对优质资产的积极探寻。

“自购”潮传递积极信号

基金中报的另一大看点，是基金从业人员持有自家产品的情况。记者梳理发现，多只绩优主动权益基金及稳健的“固收+”产品获得了内部员工的增持。

例如，截至二季度末，睿远稳益增强债券基金的公司员工持有份额较去年底激增800多万份；睿远稳进配置两年持有混合、银河和美生活混合、中庚价值领航混合等基金也均获内部增持超48万份。业内人士认为，内部员工“自购”行为，是基金管理人对自己投资能力和产品前景最有力的背书，传递出积极的市场信号。

未来**聚焦高确定性

展望后市，基金经理们普遍认为，当前权益资产性价比较高，应积极布局。投资的核心锚点，正从市场情绪转向企业基本面。

中庚价值领航的刘晟明确看好医药、新能源、智能电动汽车等具备高成长属性的科技股，并表示虽然部分板块如创新药已有泡沫化迹象，但仍能筛选出估值低、核心竞争力强的公司进行投资。

傅鹏博则强调，要尽早研究和储备，捕捉产业趋势的拐点。他举例称，基金在PCB和AI领域的成功投资，正是因为在去年下半年或更早时便已洞察到增长端倪。

赵枫和姜诚则从价值投资的本源出发，强调安全边际的重要性。赵枫提出，要通过留出足够的安全边际和预测可靠的自由现金流来降低投资失误；姜诚则认为，在股票整体估值不贵的背景下，无论是在传统还是新兴产业中，都值得去探寻好的投资标的。（文馨）